- 計(jì)算分析題
題干：甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票。現(xiàn)有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股3.5元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。L公司股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股支付股利0.2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年股利第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)5%。第4年及以后將保持每年2%的固定增長(zhǎng)率水平。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為10%。
題目：利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N、L公司股票價(jià)值。
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參考答案 VM=[0.15×（1+6%）]/（10%-6%）=3.98（元）
VN=0.6/10%=6（元）
L公司預(yù)期第1年的股利=0.2× （1+14%）=0.23（元）L公司預(yù)期第2年的股利＝0.23× （1+14%）=0.26（元）L公司預(yù)期第3年的股利；0.26×（1+5%）×=0.27（元）
VL= 0.23×（P/F，10% ，1）+ 0.26×（P/F，10% ，2） +0.27×（P/F，10% ，3）+[0.27×（1+2%）]/（10%-2%）×（P/F，10% ，3 ）=0.23×0.9091+ 0.26×0.8264 + 0.27×0.7513 + 3.4425×0.7513 = 3.21（元）
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