帶你秒懂什么是期貨價(jià)差套利指令？

在期貨價(jià)差套利交易實(shí)施中，多數(shù)交易所為了給套利交易提供便利，往往會(huì)設(shè)計(jì)套利指令，套利者可使用套利指令來(lái)完成套利操作。

一、套利指令

套利指令，相當(dāng)于將兩個(gè)或兩個(gè)以上合約的買(mǎi)賣(mài)指令合成為一個(gè)組合的指令，套利者可使用一個(gè)套利指令來(lái)完成多個(gè)合約的買(mǎi)賣(mài)操作。套利指令通常不需要標(biāo)明買(mǎi)賣(mài)各期貨合約的具體價(jià)格，只要標(biāo)注兩個(gè)合約價(jià)差即可。另外，在許多國(guó)家的交易所，套利交易還可以享受傭金、保證金等方面的優(yōu)惠待遇。在我國(guó)，以大連商品交易所和鄭州商品交易所為例，套利的保證金是單邊收取，按照套利持倉(cāng)組合內(nèi)交易保證金較高的合約收取。

二、套利指令的種類(lèi)

在指令種類(lèi)上，可分為套利的市價(jià)指令和套利的限價(jià)指令。套利市價(jià)指令，是指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)差成交的一種指令。套利限價(jià)指令，是指當(dāng)價(jià)差達(dá)到指定價(jià)差時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。

1.價(jià)差套利市價(jià)指令的使用

如果套利者希望以當(dāng)前的價(jià)差水平盡快成交，則可以選擇使用市價(jià)指令。套利市價(jià)指令是指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)差成交的一種指令。在使用這種指令時(shí)，套利者不需注明價(jià)差的大小，只需注明買(mǎi)入和賣(mài)出期貨合約的種類(lèi)和月份即可;具體成交的價(jià)差如何，則取決于指令執(zhí)行時(shí)點(diǎn)上市場(chǎng)行情的變化情況。該指令的優(yōu)點(diǎn)是成交速度快;缺點(diǎn)是在市場(chǎng)行情發(fā)生較大變化時(shí)，成交的價(jià)差可能與交易者最初的意圖有較大差距。

2.套利限價(jià)指令的使用

如果套利者希望以一個(gè)理想的價(jià)差成交，可以選擇使用套利限價(jià)指令。套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。限價(jià)指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價(jià)位來(lái)成交。在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，需要注明具體的價(jià)差和買(mǎi)入、賣(mài)出期貨合約的種類(lèi)和月份。該指令的優(yōu)點(diǎn)在于可以保證交易者以理想的價(jià)差進(jìn)行套利，但是由于限價(jià)指令只有在價(jià)差達(dá)到所設(shè)定的條件時(shí)才可以成交，因此，使用該指令不能保證立刻成交。

根據(jù)具體的套利種類(lèi)，還分為跨期套利指令、跨品種套利指令等。跨期套利組合指令，是指買(mǎi)入（賣(mài)出）同一品種較近月份的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出（買(mǎi)入）相同數(shù)量較遠(yuǎn)月份期貨合約，不標(biāo)明買(mǎi)賣(mài)合約的具體價(jià)位，只標(biāo)明買(mǎi)賣(mài)合約價(jià)差的指令。跨品種套利指令，是指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）和賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）兩個(gè)不同標(biāo)的物期貨合約的指令。

三、套利指令的報(bào)價(jià)

報(bào)價(jià)中的“買(mǎi)入”和“賣(mài)出”都是相對(duì)于近月合約的買(mǎi)賣(mài)方向而言的。

價(jià)差的大和小是看價(jià)差本身的值，不看絕對(duì)值。

-10小于-2，-2小于1→-10變到-2，價(jià)差擴(kuò)大了

買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)→價(jià)差增大有盈利

賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)→價(jià)差縮小有盈利