帶你了解一下什么是跨品種套利？

跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。

跨品種套利可分為兩種情況：相關(guān)商品之間的套利、原材料與成品之間的套利。

（一）相關(guān)商品間的套利

受市場、季節(jié)、政策等因素的影響，這些相關(guān)聯(lián)的商品之間的比值關(guān)系又經(jīng)常偏離合理的區(qū)間，表現(xiàn)為一種商品被高估，另一種被低估，或相反，從而為跨品種套利帶來了可能。

交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進行套利，等有利時機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利。

（二）原材料與成品之間的套利

原材料與成品之間的套利是指利用原材料商品和它的制成品之間的價格關(guān)系進行套利。

比較典型的是大豆與其兩種制成品——豆油和豆粕之間的套利。

在我國，大豆與豆油、豆粕之間一般存在著“100%大豆=18%豆油+78.5%豆粕+3.5%損耗”的關(guān)系。

所以也就存在“100%大豆x購進價格+加工費用+利潤=18%豆油x銷售價格+78.5%豆粕x銷售價格”的平衡關(guān)系。

1.大豆提油套利

購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，當在現(xiàn)貨市場上購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時再將期貨合約對沖平倉。這樣，大豆加工商就可以鎖定產(chǎn)成品和原料間的價差，防止市場價格波動帶來的損失。

2.反向大豆提油套利

賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕期貨合約，同時縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現(xiàn)貨市場中的虧損。

接下來我們以期貨從業(yè)資格考試的一道真題為例，給大家說明一下這個知識點在考試中的應(yīng)用，希望對大家有所幫助。

【2012年9月期貨從業(yè)資格考試真題】以下關(guān)于大豆提油套利的描述，正確的是（    ）.

A.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

B.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油和豆粕期貨合約

C.在大豆期貨價格偏低，豆油和豆粕期貨價格偏高時使用

D.在大豆期貨價格偏高，豆油和豆粕期貨價格偏低時使用

【答案】AC

【解析】大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進行的，目的是防止大豆價格突然上漲，或豆油，豆粕價格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損，或者將已產(chǎn)生的虧損降至最低。大豆提油套利的做法是：購頭大立期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，當在現(xiàn)貨市場上購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時再將期貨合約對沖平倉。