治理“內(nèi)部人控制”問題的基本對策有哪些？

當前公司治理中存在的內(nèi)部人控制問題雖然出現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部，但根源卻在企業(yè)外部的制度和機制，即外部職責的懈息和治理功能的缺失。要解決內(nèi)部人控制問題可以從以下幾方面著手：

首先，完善公司治理體系，加大監(jiān)督力度。在明確股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層職責的基礎上，使其運作流程更加規(guī)范，信息更加透明、公開。這既有利于監(jiān)管企業(yè)的日常經(jīng)營活動，也能為建立更好的經(jīng)理人激勵機制提供條件。

其次，強化監(jiān)事會的監(jiān)督職能，形成企業(yè)內(nèi)部權力制衡體系。吸納具有良好專業(yè)素質的外部人員擔任獨立董事，以此削弱監(jiān)事會對董事會的依附，從而加強對企業(yè)經(jīng)理人員的監(jiān)督。監(jiān)督機構獨立運作，與日常經(jīng)營相互制約、相互扶持。從長遠看，這有助于形成內(nèi)部不同利益集團間的監(jiān)督制衡機制。

最后，完善和加強公司的外部監(jiān)督體系，使利益相關者參與到公司的監(jiān)管中，再結合以經(jīng)濟、行政、法律等手段，構建對企業(yè)經(jīng)營者的外部監(jiān)督機制。

案例5.1

四水集團存在的公司治理“內(nèi)部人控制”問題

四水集團是一家專門從事基礎設施研發(fā)及建造、房地產(chǎn)開發(fā)及進出口業(yè)務的公司，1996年11月21日在證券交易所正式掛牌上市。2014年8月8日，四水集團收到證監(jiān)局《行政監(jiān)管措施決定書》，四水集團一系列違規(guī)問題被披露出來。

（1）未按規(guī)定披露重大關聯(lián)交易。四水集團監(jiān)事劉某同時擔任F公司的董事長、法定代表人；劉某的配偶李某擔任H貿(mào)易公司的董事、總經(jīng)理、法定代表人。 2012年度，四水集團與F公司關聯(lián)交易總金額6712萬元，與H貿(mào)易公司的關聯(lián)交易總金額為87306萬元；2013年度，四水集團與H貿(mào)易公司的關聯(lián)交易總金額為215 395萬元。這些關聯(lián)交易均超過3 000萬元且超過四水集團最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的5%。根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，這些交易屬于應當在年報中披露的重大關聯(lián)交易。但是，四水集團均未在這兩年的年度報告中披露上述重大關聯(lián)交易。

（2）違規(guī)在關聯(lián)公司間進行頻繁的資金拆借，非法占用上市公司資金。四水集團無視證監(jiān)會關于禁止上市公司之間的資金相互拆借的有關規(guī)定，于2012年4月至2014年8月，向關聯(lián)公司H貿(mào)易、F公司拆借和墊付資金6筆，共27250萬元。

（3）通過派發(fā)高額工資等方式變相占用上市公司非經(jīng)營性資金。四水集團公司近年來效益很不佳，連續(xù)十多年沒有分紅，公司股價也一直處于低迷狀態(tài)。然而，2011一2013年，包括董事長在內(nèi)的公司高管人數(shù)分別為17名、 19名和16名，合計從公司領走1 317萬元、1 436萬元和1447萬元薪酬，均超過同期四水集團歸屬于母公司股東的凈利潤水平。

（4）連續(xù)多年向公司董事、監(jiān)事和高級管理人員提供購房借款。截至2013年12月31日，四水集團向公司董事、監(jiān)事和高級管理人員提供購房借款金額達到610萬元。上述行為違反了 《公司法》關于“公司不得直接或者通過子公司向董事、監(jiān)事、高級管理人員提供借款”的相關規(guī)定。

（5）利用上市公司信用為關聯(lián)公司進行大量違規(guī)擔保。四水集團2011一2014年為公司高管所屬的公司提供擔保的金額分別為0.91億元、5.2億元、5.6億元、7.7億元。公司的管理層把四水集團當作融資工具，為自己所屬的公司解決資金需求。一旦這些巨額貸款到期無法償還，四水集團就必須承擔起還款的責任。

四水集團管理層頻繁的違規(guī)行為，導致四水集團的發(fā)展陷入了舉步維艱的地步。公司2011一2014年的經(jīng)營狀況不佳，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤出現(xiàn)連續(xù)多年大額虧損的狀況。公司連續(xù)多年資產(chǎn)負債率高達70%以上，且流動資產(chǎn)和流動負債相差無幾，財務風險很大。四水集團的每股收益連續(xù)多年走低，遠低于上市公司平均水平，反映四水集團股東的獲利水平很低。

本案例中，四水集團存在的公司治理問題的類型是經(jīng)理人對于股東的“內(nèi)部人控制”問題。主要表現(xiàn)有：

（1）信息披露不規(guī)范、不及時。“未按規(guī)定披露重大關聯(lián)交易， ……，根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，這些交易屬于應當在年報中披露的重大關聯(lián)交易。但是，四水集團均未在這兩年的年度報告中披露上述重大關聯(lián)交易”。

（2）工資、獎金等收入增長過快，侵占利潤。“通過派發(fā)高額工資等方式變相占用上市公司非經(jīng)營性資金。四水集團公司近年來效益很不佳，連續(xù)十多年沒有分紅，公司股價也一直處于低迷狀態(tài)。然而， 2011 -2013年，包括董事長在內(nèi)的公司高管人數(shù)分別為17名、 19名和16名，合計從公司領走1317萬元、 1436萬元和1447萬元薪酬，均超過同期四水集團歸屬于母公司股東的凈利潤水平”。

（3）資產(chǎn)轉移。“違規(guī)在關聯(lián)公司間進行頻繁的資金拆借，非法占用上市公司資金”；“連續(xù)多年向公司董事、監(jiān)事和高級管理人員提供購房借款”。

      （4）大量負債，甚至嚴重虧損。“利用上市公司信用為關聯(lián)公司進行大量違規(guī)擔保（這是一種變相的負債）”；“公司2011一2014年的經(jīng)營狀況不佳，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤出現(xiàn)連續(xù)多年大額虧損的狀況。公司連續(xù)多年資產(chǎn)負債率高達70%以上，且流動資產(chǎn)和流動負債相差無幾，財務風險很大。”