- 計算分析題
題干：甲公司是一家上市公司，信用級別為B級，主營保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日，為對公司業(yè)績進(jìn)行評價，需估算其資本成本，相關(guān)資料如下：（1）甲公司目前有長期債券1萬份，長期債券發(fā)行于2016年7月1日，期限5年，票面面值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長期債券每份市價935.33元。（2）公司現(xiàn)有普通股600萬股（每股面值1元），當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%。（3）公司現(xiàn)有優(yōu)先股50萬股（每股面值100元），當(dāng)前市價116.79元，股息率10%，是每季付息的永久性優(yōu)先股。如果發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。（4）目前無風(fēng)險利率6%，股票市場平均收益率11%，甲公司普通股貝塔系數(shù)1.4。（5）企業(yè)的所得稅稅率25%。
題目：以公司目前的實際市場價值為權(quán)重，計算甲公司加權(quán)平均資本成本。
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參考答案總資本的市場價值=10000×935.33/10000＋600000×50/10000+500000×116.79/10000=935.33+30000+5839.5=36774.83（萬元），
長期債券權(quán)重（所占比例）=935.33/36774.83=2.54%，
普通股（所占比例）=30000/36774.83=81.58%，
優(yōu)先股（所占比例）=5839.5/36774.83=15.88%，
加權(quán)平均資本成本=7.69%×2.54%＋13.4%×81.58%+9.01%×15.88%=12.56%
【知識點】第四章/第五節(jié)/加權(quán)平均資本成本的計算
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