午夜精品国产精品大乳美女,四川少扫搡BBW搡BBBB,中文字幕在线无线码中文字幕

綜合題（主觀）
題干：A公司是一家家電制造企業(yè)，現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一個(gè)生產(chǎn)微波爐的項(xiàng)目，其有關(guān)資料如下：（1）A公司目前資本總額為3000萬元，其中，長期借款1000萬元，借款年利率為6%；權(quán)益資本2000萬元，普通股股數(shù)為100萬股，該公司股票的β值為1.8，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，風(fēng)險(xiǎn)股票市場的平均報(bào)酬率為9%，該公司目前的營業(yè)收入為2500萬元，變動(dòng)成本率為35%，固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為650萬元，固定非付現(xiàn)經(jīng)營成本為250萬元。（2）該公司擬投資的新產(chǎn)品的市場適銷期為6年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以利用企業(yè)現(xiàn)有的一臺(tái)舊設(shè)備，但此外還需要購置一臺(tái)新的配套設(shè)備。（3）舊設(shè)備的原值為80萬元，稅法規(guī)定該設(shè)備的折舊年限為8年，使用直線法提折舊，凈殘值率為原值的6%，已經(jīng)使用4年，預(yù)計(jì)尚可使用年限為6年，6年后的凈殘值預(yù)計(jì)為2萬元，設(shè)備當(dāng)前的變現(xiàn)凈值預(yù)計(jì)為16萬元。（4）新設(shè)備買價(jià)為120萬元，稅法規(guī)定該設(shè)備的折舊年限為7年，凈殘值率為5%，采用直線法提折舊。6年后的預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值為8萬元。（5）新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入會(huì)增加1000萬元，變動(dòng)成本率保持35%不變，固定付現(xiàn)成本會(huì)增加200萬元。（6）生產(chǎn)部門估計(jì)新產(chǎn)品的生產(chǎn)還需要額外墊付50萬元的凈經(jīng)營營運(yùn)資本。（7）假設(shè)微波爐生產(chǎn)行業(yè)可比企業(yè)的稅前加權(quán)平均資本成本（無杠桿資本成本）為10.97%，該公司可以保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。（8）A公司投資該項(xiàng)目所需資本通過發(fā)行債券和增發(fā)股票來籌集：按6%的年利率發(fā)行6年期債券，每張債券的面值為100元，發(fā)行價(jià)格為每張98元，每年付息一次，到期還本。（9）A公司適用的所得稅稅率為25%。（10）設(shè)定該項(xiàng)目的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占60%，未來的資本結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本均保持不變。假設(shè)所籌資本均不考慮籌資費(fèi)。
題目：按照MM定理（無稅）計(jì)算確定該項(xiàng)目的權(quán)益資本成本，最后確定該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率（稅后）。

掃碼下載億題庫

精準(zhǔn)題庫快速提分

參考答案

設(shè)債務(wù)稅前資本成本為K，則有：NPV＝100×6%×（P/A，rd，6）＋100×（P/F，rd，6）－98

當(dāng)rd＝6%，NPV＝100×6%×（P/A，6%，6）＋100×（P/F，6%，6）－98

＝6×4.9173＋100×0.7050－98

＝2.0038（元）

當(dāng)rd＝8%，NPV＝100×6%×（P/A，8%，6）＋100×（P/F，8%，6）－98

＝6×4.6229＋100×0.6302－98

＝﹣7.2426（元）

rd＝6%＋（0－2.0038）/（﹣7.2426－2.0038）×（8%－6%）＝6.43%

債務(wù)稅后資本成本＝6.43%×（1－25%）＝4.82%

根據(jù)（無稅）MM定理：

權(quán)益資本成本＝10.97%＋6/4×（10.97%－6.43%）＝17.78%

項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本（稅后）（該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率）＝60%×4.82%＋40%×17.78%＝10%。

您可能感興趣的試題

找回密碼

綁定手機(jī)號(hào)

重置密碼成功

注冊成功