- 客觀案例題
題干：某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持有共26只藍(lán)籌股票，總市值1.2億元，當(dāng)期資產(chǎn)組合相對初始凈值已經(jīng)達(dá)到了1.3。為了避免資產(chǎn)組合凈值在年底前出現(xiàn)過度下滑，影響年終考核業(yè)績，資產(chǎn)組合管理人需要將資產(chǎn)組合的最低凈值基本鎖定在1.25水平。為了實現(xiàn)既定的風(fēng)險管理目標(biāo)，該資產(chǎn)組合管理人向一家投資銀行咨詢相應(yīng)的產(chǎn)品。投資銀行為其設(shè)計了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，主要條款如下表所示：[up/201611/67d1a0fefd6c4cdd9b179c54729561c3.png]
題目：假如甲方簽署了這份場外期權(quán)合約后，12月28日指數(shù)跌到了95，則當(dāng)期權(quán)被行權(quán)后，甲方這時的總市值是（）萬元。 - A 、11191
- B 、11335
- C 、12000
- D 、12144
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參考答案【正確答案：B】
由于資產(chǎn)組合的最低凈值不低于1.25的水平，相當(dāng)于現(xiàn)有凈值1.3下跌幅度不得超過（1.3-1.25）/1.3=3.84%，因此合約的基準(zhǔn)價格為：100×（1-3.84%）=96.2；
合約買入數(shù)量：1.2億元/(300元/點(diǎn)×100點(diǎn))=4000張；
當(dāng)指數(shù)跌到了95被行權(quán)時，期權(quán)的市值是4000×300×(96.2-95)=144萬元，購買期權(quán)支付費(fèi)用4000×550=220萬，甲方股票組合價值為：12000-220=11780萬元；而此時股票組合的市值為11780×95/100=11191萬元；總市值就是11335萬元。
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