- 綜合題（主觀）
題干：第2章貨幣時間價值考點與第6章投資決策指標考點的綜合某企業(yè)目前有兩個備選項目，相關(guān)資料如下，資料一：已知甲投資項目投資期投入全部原始投資，其累計各年現(xiàn)金凈流量如表所示：[1354201705101-image/659.jpg]資料二：乙項目需要在建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元。投資期為0，營業(yè)期5年，預期殘值為0，預計與稅法殘值一致，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)開始后預計每年流動資產(chǎn)需用額90萬元，流動負債需用額30萬元。該項目投產(chǎn)后，預計第1到4年，每年營業(yè)收入210萬元，第5年的營業(yè)收入130萬元，預計每年付現(xiàn)成本80萬元。資料三：該企業(yè)按直線法計提折舊，全部營運資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率25%，設(shè)定貼現(xiàn)率10%。
題目：根據(jù)資料二和資料三計算乙項目下列指標：①計算該項目營運資本投資總額和原始投資額；②計算該項目在經(jīng)濟壽命期各個時點的現(xiàn)金凈流量；③計算乙項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率。
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參考答案①營運資本投資額=90-30=60（萬元）
原始投資額=200+25+60=285（萬元）
②固定資產(chǎn)年折舊=200/5=40（萬元）
無形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5（萬元）
第1～4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=210×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=108.75（萬元）
第5年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=130×（1-25%）-80×（1-25%）+（40+5）×25%=48.75（萬元）
終結(jié)期的回收額=60萬元
③乙項目凈現(xiàn)值=108.75×（P/A，10%，5）-285=108.75×3.7908-285=127.25（萬元）
108.75×（P/A，IRR，5）=285
（P/A，IRR，5）=2.6207
（IRR-24%）/（28%-24%）=（2.6207-2.7454）/（2.5320-2.7454）
IRR=26.34%
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