帶你快速了解什么是利率互換？

利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。通過(guò)這種互換行為，交易一方可將某種固定利率資產(chǎn)或負(fù)債換成浮動(dòng)利率資產(chǎn)或負(fù)債，另一方則取得相反結(jié)果。利率互換的主要目的是為了降低雙方的資金成本（即利息），并使之各自得到自己需要的利息支付方式（固定或浮動(dòng)）。

是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計(jì)算。

利率互換的常見(jiàn)期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的互換也時(shí)有發(fā)生。

1、滿足不同的籌資需求

如交易雙方一方可獲得固定利率貸款，但希望以浮動(dòng)利率籌集資金，而另一方可獲得浮動(dòng)利率貸款，卻希望以固定利率籌集資金。通過(guò)利率互換交易，雙方均可獲得期望的融資形式，以規(guī)避雙方可能存在的利率風(fēng)險(xiǎn)。

【例】A公司向銀行申請(qǐng)了一筆貸款，是按浮動(dòng)利率還息的，但不想承擔(dān)利率浮動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，于是跟一家公司簽訂了利率互換，將浮動(dòng)利率換成固定利率。

【例8-12】A公司在2012年1月1日向銀行申請(qǐng)了一筆1 000萬(wàn)美元的一年期貸款，并約定每個(gè)季度償還利息，且還款利率按照結(jié)算日的6M-LIBOR(倫敦銀行間同業(yè)拆借利率)+25個(gè)基點(diǎn)(BP)計(jì)算得到。A公司必須在2012年的4月1日、7月1日、10月1日及2013年的1月1日支付利息，且于2013年1月1日償還本金。A公司擔(dān)心利率上漲風(fēng)險(xiǎn)，希望將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率，因而與另一家美國(guó)公司B簽訂了一份普通型利率互換。該合約規(guī)定，B公司在未來(lái)的一年里，每個(gè)季度都將向A公司支付LIBOR利率，從而換取6%的固定年利率。

2、降低雙方資金成本

有的公司采用固定利率借款具有比較優(yōu)勢(shì)，而其他公司采用浮動(dòng)利率借款具有比較優(yōu)勢(shì)，此時(shí)各自的比較優(yōu)勢(shì)可以通過(guò)利率互換發(fā)揮出來(lái)。

下面我們以期貨從業(yè)資格考試的一道真題為例，給大家說(shuō)明一下這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在考試中的應(yīng)用，希望對(duì)大家有所幫助。

【2015年期貨從業(yè)資格考試真題】9月20日，某銀行發(fā)放了一筆6個(gè)月期的固定利率貸款，但銀行自身的借款成本卻是浮動(dòng)的，必須每3個(gè)月都根據(jù)當(dāng)時(shí)的90天期LIBOR重定一次利率。 因此，為了防止LIBOR 上升的風(fēng)險(xiǎn)，該銀行可以通過(guò)（  ）來(lái)進(jìn)行保值。

A.賣出5年期國(guó)債期貨合約

B.買入歐洲美元期貨合約

C.買入5年期國(guó)債期貨合約

D.賣出歐洲美元期貨合約

【答案】D

【解析】歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)特點(diǎn)：Libor上漲則報(bào)價(jià)下跌，多頭虧損，反之Libor下降則報(bào)價(jià)上升，多頭盈利。