衡量貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要有哪些？

貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期（一年以?xún)?nèi)，平均期限120天）有價(jià)證券的一種投資基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、銀行承兌匯票、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。

由于債券也是貨幣市場(chǎng)基金的主要投資對(duì)象，貨幣市場(chǎng)基金同樣會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)而言，衡量貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要有投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期、融資回購(gòu)比例、浮動(dòng)利率債券投資情況以及投資對(duì)象的信用評(píng)級(jí)等。

一、投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期

貨幣市場(chǎng)基金投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期分別是貨幣基金所持有的各項(xiàng)資產(chǎn)的剩余期限和剩余存續(xù)期的加權(quán)平均值。

貨幣市場(chǎng)基金投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期越短，貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性越好，利率風(fēng)險(xiǎn)越低。

2016年2月1日起施行的《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法》規(guī)定貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)120天，平均剩余存續(xù)期不得超過(guò)240天。

二、融資回購(gòu)比例

一般情況下貨幣市場(chǎng)基金的杠桿比例越高，其收益也越高，但風(fēng)險(xiǎn)也越大。

根據(jù)目前法規(guī)，除非發(fā)生巨額贖回，連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)贖回20%以上或者連續(xù)5個(gè)交易日累計(jì)贖回30%以上的情形外，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的20%。所以貨幣市場(chǎng)基金的杠桿風(fēng)險(xiǎn)通常較債券基金低。

三、浮動(dòng)利率債券投資情況

貨幣市場(chǎng)基金可以投資剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券。由于該債券實(shí)際剩余存續(xù)期往往很長(zhǎng)（如10年），因此該券種在流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)上相對(duì)其他同樣剩余期限的債券要高。在判斷基金組合剩余期限分布時(shí)應(yīng)充分考慮其浮息債投資情況。

四、投資對(duì)象的信用評(píng)級(jí)

（1）貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)10%，其中單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)2%。

（2）貨幣市場(chǎng)基金擬投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AA+的商業(yè)銀行的銀行存款與同業(yè)存單的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)基金管理人董事會(huì)審議批準(zhǔn)，相關(guān)交易應(yīng)當(dāng)事先征得基金托管人的同意，并作為重大事項(xiàng)履行信息披露程序。