跨式期權(quán)組合與寬跨式期權(quán)組合有什么區(qū)別？

跨式期權(quán)組合稱同價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)與寬跨式期權(quán)組合稱異價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)。

1、跨式期權(quán)組合

也稱同價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)，投資者同時(shí)擁有同一標(biāo)的資產(chǎn)相同數(shù)量的具有相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)多頭頭寸，稱為多頭跨式期權(quán)組合。

接下來我們以期貨從業(yè)資格考試的一道例題為例，給大家說明一下這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在考試中的應(yīng)用，希望對(duì)大家有所幫助。

【例6-16】多頭跨式期權(quán)組合。2017年8月8日，股票A的市場價(jià)格為40元/股。執(zhí)行價(jià)格同樣為40元/股，以9月份為到期月的看漲和看跌期權(quán)的價(jià)格分別為C=8元/股，P=5元/股。投資者不確定股價(jià)會(huì)上漲還是下跌，但是預(yù)期股價(jià)會(huì)大幅波動(dòng)，于是購進(jìn)上述期權(quán)的跨式期權(quán)組合。

如下圖所示：

2、寬跨式期權(quán)組合

也稱異價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)，投資者同時(shí)擁有相同數(shù)量的以同一基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的資產(chǎn)的具有不同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)多頭頭寸，稱為多頭寬跨式期權(quán)組合。如果同時(shí)擁有上述看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的空頭頭寸，稱為空頭寬跨式期權(quán)組合。

與多頭跨式期權(quán)組合相比，多頭寬跨式期權(quán)組合因兩期權(quán)執(zhí)行價(jià)格不同而節(jié)約了購買期權(quán)的成本，但卻加大了獲利所需標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)的幅度。

相對(duì)于跨式組合，多頭寬跨式組合是在預(yù)測資產(chǎn)會(huì)有很大的波動(dòng)但不明確波動(dòng)的方向，又希望以較小的成本實(shí)現(xiàn)盈利目的情況下使用的策略。而空頭寬跨式期權(quán)組合則是認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格可能有不明方向的小的波動(dòng)的情況下使用的策略。

投資者不確定股價(jià)會(huì)上漲還是下跌，但是預(yù)期股價(jià)會(huì)比較穩(wěn)定，用空跨式期權(quán)，如下圖所示：