證券投資基金在我國的發(fā)展是怎么的形勢(shì)？

證券投資基金在我國的發(fā)展呈現(xiàn)四大形勢(shì)：“早期探索階段”、“規(guī)范發(fā)展階段”、“創(chuàng)新發(fā)展階段”、“穩(wěn)步發(fā)展階段”

（一）早期探索階段（1990?1997年）

1.20世紀(jì)90年代初，在中國證券市場(chǎng)初步發(fā)展以及境外“中國概念基金”的影響下，作為一種新的籌資方式，投資基金開始受到一些地方政府的重視而被引入，并在1992年前后在國內(nèi)形成“投資基金熱”。

2.1992年6月，處于改革開放前沿的深圳市率先頒布了《深圳市投資信托基金管理暫行辦法》，并于同年11月經(jīng)深圳市人民銀行批準(zhǔn)成立了深圳市投資基金管理公司，設(shè)立了國內(nèi)最早的封閉式基金——天驥基金，規(guī)模達(dá)到5.81億元人民幣。

3.與此同時(shí)，1992年11月，國內(nèi)第一家經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的公司型封閉式投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金正式設(shè)立，并于1993年8月在上海證券交易所掛牌上市，成為我國首家在證券交易所上市交易的投資基金。該基金募集規(guī)模1億元人民幣，60%投資于淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，40%投向上市公司。

這些“老基金”在運(yùn)作過程中積累了一些寶貴經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一批基金管理人才，但在運(yùn)作中也存在較多問題：

一是缺乏基本的法律規(guī)范，基金普遍存在法律關(guān)系不清、監(jiān)管不力的問題；

二是在投資上大量投向房地產(chǎn)、非上市企業(yè)股權(quán)，在估值等方面存在較多困難；

三是“老基金”深受20世紀(jì)90年代中后期我國房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫、實(shí)業(yè)投資無法變現(xiàn)以及貸款無法收回等問題的困擾，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。

（二）規(guī)范發(fā)展階段（1998~2003年）

1997年11月，當(dāng)時(shí)的國務(wù)院證券委員會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，為我國證券投資基金的規(guī)范發(fā)展奠定了基本的法律基礎(chǔ)。1998年3月27日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司與國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立規(guī)模均為20億元的兩只封閉式基金——基金開元與基金金泰，由此拉開了中國證券投資基金業(yè)發(fā)展的序幕。

在封閉式基金成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，2000年10月8日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。

2001年9月我國第一只開放式基金——華安創(chuàng)新誕生；

2003年12月首只貨幣市場(chǎng)基金誕生。

開放式基金的發(fā)展為我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展注入新的活力。2003年底，我國開放式基金的數(shù)量超過封閉式基金的數(shù)量而成為證券投資基金的主要形式。

（三）創(chuàng)新發(fā)展階段（2004?2012年）

2003年10月28日，《證券投資基金法》頒布并于2004年6月1日施行，我國基金業(yè)的法律規(guī)范得到重大完善，引導(dǎo)基金業(yè)走上創(chuàng)新發(fā)展階段。

這一階段，基金產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，先后出現(xiàn)了上市開放式基金（LOF）（2004年10月）、ETF基金（2004年12月），分級(jí)基金（2007年7月）、QDII基金（2007年9月）等主要基金創(chuàng)新品種。

（四）穩(wěn)步發(fā)展階段（2013年至今）

2012年12月，修訂后的《證券投資基金法》頒布并于2013年6月1日正式實(shí)施。

新《證券投資基金法》在許多方面實(shí)現(xiàn)了重大突破，如將私募基金納入監(jiān)管；放開機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，允許券商、保險(xiǎn)、私募等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行公募基金；降低基金公司股東門檻；放寬基金投資范圍等。法律法規(guī)的修訂完善，使我國基金業(yè)的發(fā)展環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，使我國基金業(yè)進(jìn)入全新的發(fā)展階段。