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期貨中基差走強與套期保值效果兩者有什么關聯(lián)?
幫考網(wǎng)校2020-06-05 18:01
精選回答

期貨中基差走強與套期保值效果兩者有什么關聯(lián)?

當基差變大時,稱為“走強”。基差走強常見的情形有:現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅,以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著,相對于期貨價格表現(xiàn)而言,現(xiàn)貨價格走勢相對較強。

基差變動與賣出套期保值

案例:5月初某糖廠與飲料廠簽訂銷售合同,約定將在8月初銷售100噸白糖,價格按交易時的市價計算。目前,白糖現(xiàn)貨價格為5500/噸。該糖廠擔心未來糖價會下跌,于是賣出10手(每手10噸)9月份白糖期貨合約,成交價格為5 800/噸。至8月初交易時,現(xiàn)貨價跌至每噸5000/噸,與此同時,期貨價格跌至5200/噸。該糖廠按照現(xiàn)貨價格出售100噸白糖,同時按照期貨價格將9月份白糖期貨合約對沖平倉。

由于現(xiàn)貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度,基差走強100/噸。期貨市場盈利600/噸,現(xiàn)貨市場虧損500/噸,兩者相抵后存在凈盈利100/噸。通過套期保值,該糖廠白糖的實際售價相當于是:現(xiàn)貨市場實際銷售價格+期貨市場每噸盈利=5 000+600=5 600元。該價格要比5月初的5 500/噸的現(xiàn)貨價格高100/噸,而這100/噸正是基差走強的變化值。這表明,進行賣出套期保值,如果基差走強,兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利100/噸,它可以使套期保值者獲得一個更為理想的價格

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