來看看證券組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差應(yīng)怎樣計算？

證券組合是指個人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價證券的總稱，通常包括各種類型的債劵、股票及存單等。

1.期望報酬率

兩種或以上證券的組合，其期望報酬率是各種證券期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)。其權(quán)數(shù)是各種證券在整個證券組合總額中所占的比例。

2.標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)性

影響證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個證券的標(biāo)準(zhǔn)差，而且還取決于證券之間的協(xié)方差。

隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，協(xié)方差項比方差項越來越重要。充分投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。

下面來看看根據(jù)注冊會計師考試相關(guān)知識點(diǎn)舉出的例題，希望大家能結(jié)合所學(xué)知識點(diǎn)及時加以運(yùn)用，并祝大家考試順利。

【例題·計算分析題】假設(shè)投資100萬元，A和B各占50%。如果A和B標(biāo)準(zhǔn)差相等且完全負(fù)相關(guān)，即一個變量的增加值永遠(yuǎn)等于另一個變量的減少值。組合的風(fēng)險被全部抵銷，如表1所示。如果A和B標(biāo)準(zhǔn)差相等且完全正相關(guān)，即一個變量的增加值永遠(yuǎn)等于另一個變量的增加值。組合的風(fēng)險不減少也不擴(kuò)大，如表2所示。

證券投資組合的原則：

1.安全性原則

安全性原則是指證券投資組合不要承擔(dān)過高風(fēng)險，要保證投資的本金能夠按期全部收回，并取得一定的預(yù)期投資收益。

證券組合追求安全性是由投資的經(jīng)濟(jì)屬性及其基本職能所決定的。證券組合追求安全性并不是說不能冒任何投資風(fēng)險。投資的安全性是相對的。

2.流動性原則

流動性原則即變現(xiàn)性原則，是指證券組合所形成的資產(chǎn)在不發(fā)生價值損失的前提下，可隨時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，以滿足投資者對現(xiàn)金支付的需要。

投資所形成的不同資產(chǎn)有不同的流動性。

3.收益性原則

證券組合的收益性原則是指在符合安全性原則的前提下，盡可能地取得較高的投資收益率。追求投資盈利是投資的直接目的，證券組合只有符合這一目標(biāo)，才能使投資保值增值。投資收益率的高低取決于以下多種因素：

（1）使用資金的機(jī)會成本；

（2）投資可得到的稅收優(yōu)惠；

（3）證券期限的長短；

（4）貨幣的升值與貶值。