遠(yuǎn)期利率協(xié)議是什么？

遠(yuǎn)期利率協(xié)議是防止國(guó)際金融市場(chǎng)上利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種保值方法。遠(yuǎn)期利率協(xié)議保值產(chǎn)生于倫敦金融市場(chǎng)，并迅速被世界各大金融中心接受。隨著遠(yuǎn)期利率協(xié)議的廣泛應(yīng)用，1984年6月在倫敦形成了“遠(yuǎn)期利率協(xié)議”市場(chǎng)。

1、定義：是指買賣雙方同意從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。

2、FRA中的協(xié)議利率通常稱為遠(yuǎn)期利率。

3、遠(yuǎn)期利率協(xié)議用M×N表示，M表示協(xié)議開始的時(shí)間，N表示協(xié)議結(jié)束的時(shí)間。

例如：1×4遠(yuǎn)期利率協(xié)議，表示1個(gè)月之后開始、4個(gè)月之后結(jié)束，期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議；3×6遠(yuǎn)期利率協(xié)議，表示3個(gè)月之后開始、6個(gè)月之后結(jié)束，期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議。

4、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

【例題】3月15日，國(guó)內(nèi)某企業(yè)A根據(jù)投資項(xiàng)目進(jìn)度，預(yù)計(jì)將在6個(gè)月后向銀行貸款人民幣1 000萬元，貸款期為半年，但擔(dān)心6個(gè)月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個(gè)月后企業(yè)A按年利率6.2%（—年計(jì)兩次復(fù)利）向銀行貸入半年1 000萬元貸款。這就是遠(yuǎn)期利率協(xié)議。

[解析]9月15日FRA到期時(shí),市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率為6.48%。這時(shí)企業(yè)A有兩個(gè)選擇:

( 1 )直接執(zhí)行FRA，以6.2%向銀行貸入半年期1000萬元貸款,比市場(chǎng)利率節(jié)省：

假設(shè)9月15日FRA到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率下跌至6%。這時(shí)企業(yè)A在FRA中損失而銀行盈利，具體損失金額為：