帶你學(xué)習(xí)分級(jí)基金有哪些具體分類(lèi)？

分級(jí)基金（Structured Fund）又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類(lèi)別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。其中，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額稱(chēng)為母基金份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額稱(chēng)為 A類(lèi)份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額稱(chēng)為B類(lèi)份額。

1.按運(yùn)作方式分類(lèi)

分為封閉式分級(jí)基金與開(kāi)放式分級(jí)基金。

（1）封閉式的母基金份額只能在基金發(fā)行時(shí)購(gòu)買(mǎi)，發(fā)行結(jié)束后不能申購(gòu)贖回，只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)分級(jí)份額（A類(lèi)或B類(lèi)）。有一定存續(xù)期限，多為3年期或5年期，封閉期到期后分級(jí)基金通常轉(zhuǎn)為普通LOF基金進(jìn)行運(yùn)作，分級(jí)機(jī)制不再延續(xù)。

（2）開(kāi)放式運(yùn)作能夠滿(mǎn)足投資者在基金日常運(yùn)作期間申購(gòu)贖回分級(jí)基金母基金份額的需求，同時(shí)通過(guò)配對(duì)轉(zhuǎn)換的功能實(shí)現(xiàn)母基金份額與分級(jí)份額之間的聯(lián)通。

2.按投資對(duì)象分類(lèi)

分為股票型分級(jí)基金、債券型分級(jí)基金 （包括轉(zhuǎn)債分級(jí)基金）、QDII分級(jí)基金等。

3.按投資風(fēng)格

主動(dòng)投資型分級(jí)基金與被動(dòng)投資（指數(shù)化）型分級(jí)基金。

4.按募集

合并募集和分開(kāi)募集兩種類(lèi)型。

合并募集是統(tǒng)一以母基金代碼進(jìn)行募集，募集完成后，可將場(chǎng)內(nèi)基金份額按約定比例分拆為兩類(lèi)子份額；分開(kāi)募集是指基金以子代碼進(jìn)行分開(kāi)募集，通過(guò)比例配售實(shí)現(xiàn)子份額的配比。

5.按子份額之間收益分配規(guī)則

簡(jiǎn)單融資型分級(jí)基金與復(fù)雜型分級(jí)基金。

簡(jiǎn)單融資分級(jí)相當(dāng)于B級(jí)份額以一定的約定成本向A級(jí)份額融資而獲得杠桿； 復(fù)雜分級(jí)的子份額通常暗含多個(gè)期權(quán)，估值與定價(jià)更為復(fù)雜。我國(guó)現(xiàn)有分級(jí)基金大多是簡(jiǎn)單融資型分級(jí)基金。

6.按是否存在母基金份額

存在母基金份額的分級(jí)基金和不存在母基金份額的分級(jí)基金。

現(xiàn)有全部股票型分級(jí)基金和少量債券型分級(jí)基金都屬于存在母基金份額的分級(jí)基金，大部分債券型分級(jí)基金都屬于不存在母基金份額的分級(jí)基金。

7.按是否具有折算條款分類(lèi)

具有折算條款的分級(jí)基金和不具有折算條款的分級(jí)基金。

分級(jí)基金的折算條款一般有兩類(lèi)：一類(lèi)為定期折算條款，旨在將A類(lèi)份額的約定收益以母基金的形式折算給其持有人；另一類(lèi)為不定期折算，其條款設(shè)置一般為當(dāng)分級(jí)基金B類(lèi)份額凈值觸發(fā)下折閾值時(shí)進(jìn)行向下折算，或者當(dāng)母基金的份額凈值觸發(fā)上折閾值時(shí)進(jìn)行向上折算。

下面來(lái)看看根據(jù)基金從業(yè)資格考試相關(guān)知識(shí)點(diǎn)舉出的例題，希望大家能結(jié)合所學(xué)知識(shí)點(diǎn)及時(shí)加以運(yùn)用，并祝大家考試順利。

【例題·單選題】分級(jí)基金按運(yùn)作方式分類(lèi)可分為（  ）。

A.主動(dòng)投資型分級(jí)基金與被動(dòng)投資（指數(shù)化）型分級(jí)基金

B.封閉式分級(jí)基金與開(kāi)放式分級(jí)基金

C.合并募集和分開(kāi)募集

D.存在母基金份額的分級(jí)基金和不存在母基金份額的分級(jí)基金

【答案】B

【解析】分級(jí)基金按運(yùn)作方式分類(lèi)可分為封閉式分級(jí)基金與開(kāi)放式分級(jí)基金；A項(xiàng)屬于按投資風(fēng)格進(jìn)行的分類(lèi)；C項(xiàng)屬于按募集方式進(jìn)行的分類(lèi)；D項(xiàng)屬于按是否存在母基金份額進(jìn)行的分類(lèi)。