基金估值的概念是什么？主要方法有哪些？

估值是指評(píng)定一項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)時(shí)價(jià)值的過(guò)程。指對(duì)依從價(jià)（ad valorem）課征關(guān)稅的進(jìn)口貨物，核定其做為課征關(guān)稅的課征價(jià)格或完稅價(jià)格（duty-paying value）。并且估計(jì)其能夠到達(dá)的預(yù)計(jì)價(jià)值。

對(duì)于股權(quán)投資基金資產(chǎn)的估值，通常是在投資后按照投資成本進(jìn)行初始確認(rèn)。

在基金的存續(xù)期間，還需要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，在每個(gè)估值日評(píng)估各投資項(xiàng)目的公允價(jià)值。股權(quán)投資基金的負(fù)債普遍采用計(jì)提或收付實(shí)現(xiàn)的方式。

一、公允價(jià)值的概念

公允價(jià)值：指市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格。

股權(quán)投資基金以公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債，應(yīng)當(dāng)假定計(jì)量日出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債的有序交易發(fā)生在主要市場(chǎng)中，并且使用在當(dāng)前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值方法。

二、股權(quán)投資基金的估值方法

通常使用的方法主要有三類，即成本法、市場(chǎng)法和收入法。

1. 成本法

成本法是一項(xiàng)反映當(dāng)前重置資產(chǎn)服務(wù)能力所需要的金額（通常稱為“現(xiàn)行重置成本”）的估值技術(shù)，主要包括復(fù)原重置成本法、更新重置成本法等。

2. 市場(chǎng)法

市場(chǎng)法是一種采用從設(shè)計(jì)相同或可比（類似）資產(chǎn)、負(fù)債或資產(chǎn)負(fù)債組合（比如業(yè)務(wù)）的市場(chǎng)交易中得出的價(jià)格及其他相關(guān)信息的估值方法，主要包括有效市場(chǎng)價(jià)格法、近期交易價(jià)格法、乘數(shù)法等。

（1）有效市場(chǎng)價(jià)格法

對(duì)于存在活躍市場(chǎng)的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。交易所上市股票可以使用收盤價(jià)估值。

（2）近期交易價(jià)格法

如果待估值的投資項(xiàng)目的交易是近期發(fā)生的，則其成本就很好地反映了公允價(jià)值，因此可以使用該交易成本作為該股投資項(xiàng)目的公允價(jià)值。

如果該投資項(xiàng)目近期接受了新的投資，該近期投資價(jià)格為估值提供了依據(jù)。一般來(lái)說(shuō)，近期交易價(jià)格法適用于相關(guān)投資項(xiàng)目發(fā)生交易之后一段有限的時(shí)間內(nèi)。

（3）乘數(shù)法

乘數(shù)法主要通過(guò)分析可比公司的交易和營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)得到該公司在公開的資本市場(chǎng)的隱含價(jià)值。主要使用的可比指標(biāo)包括：市盈率、市銷率、市凈率等。優(yōu)點(diǎn)在于基于市場(chǎng)公開的價(jià)值信息，易于得到認(rèn)可；缺點(diǎn)在于可比公司難以尋找且其市場(chǎng)價(jià)值易受政策方面的影響而不準(zhǔn)確。

乘數(shù)法通常適用于對(duì)穩(wěn)定企業(yè)的估值，且該企業(yè)有清晰的、連續(xù)的、可持續(xù)的盈利。

3. 收入法

收入法是指將投資項(xiàng)目多項(xiàng)未來(lái)金額（比如現(xiàn)金流量或收入和支出）換算成一項(xiàng)當(dāng)前金額（折現(xiàn)）的估值方法。

該估值方法一般適用于增長(zhǎng)穩(wěn)定、業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單、現(xiàn)金流平穩(wěn)的企業(yè)，當(dāng)對(duì)具有較高不確定性的企業(yè)進(jìn)行估值預(yù)測(cè)時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)較大的偏差。