基點(diǎn)價值法公式是什么？如何計(jì)算？

基點(diǎn)價值一般指基點(diǎn)價格值，基點(diǎn)價格值是指到期收益率變化一個基點(diǎn)，也就是0.01個百分點(diǎn)時，債券價格的變動值。基點(diǎn)價格值是價格變化的絕對值，價格變化的相對值稱作價格變動百分比，它是價格變化的絕對值相對于初始價格的百分比，用式子表示就是：價格變動百分比=基點(diǎn)價格值/初始價格。

基點(diǎn)價值（Basis Point Value，BPV），又稱為DV01（Dollar Value of 01），是指利率每變化一個基點(diǎn)（0.01個百分點(diǎn)）引起的債券價格變動的絕對額。

ΔP=-Dm×P×0.01%；

ΔV=-Dm×V×0.01%。

由于國債期貨合約的基點(diǎn)價值約等于最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值除以其轉(zhuǎn)換因子，比較債券組合和國債期貨合約的基點(diǎn)價值，可以得到對沖所需國債期貨合約數(shù)量。其公式如下：

【例8-8】投資者持有面值10 000萬元的債券TB，利用中金所國債期貨TF合約對沖利率風(fēng)險。其中，TF合約的最便宜可交割國債CTD的轉(zhuǎn)換因子為1. 0294，債券TB和CTD的相關(guān)信息如表8-8所示。

表8-8如下圖：

（1）基于修正久期法計(jì)算對沖債券TB利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量。

①債券TB的修正久期：債券TB的修正久期為5.9556。

②國債期貨TF的修正久期：

國債期貨TF的修正久期=最便宜可交割國債的修正久期=5.9756。

③對沖債券TB利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量：

（2）基于基點(diǎn)價值法對沖債券TB利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量。

①債券TB的基點(diǎn)價值為：

（101.1582 X 100 000 000 100） X 5.9556X 0.01%=60245.77759（元）。

②TF合約的基點(diǎn)價值為：

（102.1571 X 5.9756 X 0.01% = 0.061044997（元）。

③對沖債券TB利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量：