2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起的指標(biāo)是（ ）。【單選題】

A.加權(quán)平均資本成本

B.凈資產(chǎn)收益率

C.經(jīng)濟(jì)增加值

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率

正確答案:C

答案解析:在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場(chǎng)相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起。

1、

在計(jì)算長(zhǎng)期資金的個(gè)別成本時(shí)，如果證券發(fā)行成本忽略不計(jì)，那么留存收益成本等于（　）。

A.普通股成本　　

B.優(yōu)先股成本　

C.公司的加權(quán)平均資本成本　

D.或者無(wú)成本

正確答案:A

答案解析:

不考慮發(fā)行費(fèi)用時(shí)，留存收益成本等于普通股成本。

1、計(jì)算該公司的加權(quán)資本成本。【計(jì)算分析題】

1、假設(shè)某公司的資本來(lái)源包括以下兩種形式：
(1)100萬(wàn)股面值為1元的普通股。假設(shè)公司下一年的預(yù)期股利是每股0.10元，并且以后將以每年10%的速度增長(zhǎng)。該普通股目前的市場(chǎng)價(jià)格是每股1.80元。
(2)面值為800000元的債券，該債券在3年后到期，每年末要按面值的11%支付利息，3年到期支付本金。該債券目前在市場(chǎng)上的交易價(jià)格是每張95元(每張面值100元)。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)，所得稅稅率為25%。
要求：
(1)分別計(jì)算該公司普通股資本成本和債券的資本成本。
(2)計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本。【計(jì)算分析題】

1、下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有( )。【多選題】

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

正確答案:A、C、D

答案解析:公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

1、依據(jù)歷史資料,按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算股息的平均增長(zhǎng)率,并據(jù)此確定該公司股票的資本成本;【計(jì)算分析題】

1、利用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí),如果用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)估計(jì)股利增長(zhǎng)率,需要滿足的條件有()。【多選題】

A.收益留存率不變

B.預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率

C.公司不發(fā)行新債

D.未來(lái)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

正確答案:A、B、D

答案解析:在股利增長(zhǎng)模型中,根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)股利增長(zhǎng)率,實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率;公司不發(fā)行新股;未來(lái)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

1、某企業(yè)是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司,適用的所得稅稅率為20%,現(xiàn)在急需籌集資金5000萬(wàn)元,欲平價(jià)發(fā)行5年期的長(zhǎng)期債券。目前新發(fā)行的5年期政府債券的到期收益率為4.2%。該公司的信用級(jí)別為AA級(jí),目前上市交易的AA級(jí)公司債券有3種。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示：
要求：
(1)計(jì)算發(fā)行債券的稅前資本成本;
(2)計(jì)算發(fā)行債券的稅后資本成本。【綜合題（主觀）】

1、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說(shuō)法正確的有（　）。【多選題】

A.KS＝RF＋β×（Rm－Rf）

B.Rm──平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率

C.（Rm－Rf）──該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.β×（RM－Rf）──權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

正確答案:A、B

答案解析:計(jì)算公式： KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
式中：
RF──無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
β──該股票的貝塔系數(shù)；
Rm──平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率；
（Rm－Rf）──權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；
β×（Rm－Rf）──該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。