如何計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量？：最佳現(xiàn)金持有量是使持有現(xiàn)金總成本最低的現(xiàn)金持有量。（1）持有現(xiàn)金的總成本C=持有成本+轉(zhuǎn)換成本=Q2×R+TQ×F：C表示持有現(xiàn)金總成本；Q表示現(xiàn)金持有量；F表示每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本。（2）最佳現(xiàn)金持有量是機(jī)會(huì)成本線與交易成本線交叉點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，最佳現(xiàn)金持有量與全年現(xiàn)金需要量、一次的轉(zhuǎn)換成本成正比，【解析】持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=30×10%=3（萬(wàn)元）

什么是非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式？以及估值模型有怎樣的應(yīng)用？：非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括市盈率法、賬面資產(chǎn)凈值法和清算價(jià)值法等，每股價(jià)值=預(yù)計(jì)每股收益×標(biāo)準(zhǔn)市盈率；目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率，企業(yè)集團(tuán)可以采用非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)某一個(gè)或若干個(gè)備選目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)實(shí)力進(jìn)行初步審查，以大致估算備選目標(biāo)公司的投資價(jià)值并作出初步篩選。再利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值作出具體的評(píng)估，這些方法確定的目標(biāo)公司的價(jià)值只是確定一個(gè)價(jià)格基準(zhǔn)、價(jià)格上限。

利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，如何選擇折現(xiàn)率？：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行估值所使用的折現(xiàn)率應(yīng)是（ ），A.并購(gòu)前目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本，C.并購(gòu)后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本，D.并購(gòu)時(shí)支付的各種不同來(lái)源資金的加權(quán)資本成本，因此通常采用并購(gòu)重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，測(cè)知水木公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為9.5%

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式的重要參數(shù)有哪幾個(gè)？：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式的重要參數(shù)有哪幾個(gè)？現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式的三個(gè)重要參數(shù)，通常的做法是將目標(biāo)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量分為兩大部分；逐期預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量。在對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷上，目標(biāo)公司未來(lái)的自由現(xiàn)金凈流量）。（并購(gòu)整合后較之并購(gòu)前給并購(gòu)雙方帶來(lái)的自由現(xiàn)金凈流量增量）：自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-所得稅率）-維持性資本支出-增量營(yíng)運(yùn)資本，增量現(xiàn)金流量測(cè)算。

什么是貼現(xiàn)法中的年金凈流量？：項(xiàng)目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值或總終值折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，=現(xiàn)金凈流量總終值年金終值系數(shù)，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，（2）在兩個(gè)以上壽命期不同的投資方案比較時(shí)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策，甲方案需一次性投資10000元，乙方案需一次性投資10000元，甲方案凈現(xiàn)值=4500×（PA，甲方案年金凈流量=14941. 50（PA而乙方案年金凈流量高于甲方案

投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)需要注意哪些問(wèn)題？：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)需要注意哪些問(wèn)題？是指在項(xiàng)目投資決策中與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)需要注意以下問(wèn)題：（1）要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響，而應(yīng)扣除其他項(xiàng)目因此減少的銷售收入，（2）要考慮投資方案對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響。假定開(kāi)始投資時(shí)籌措的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回，【解析】相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。

投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)應(yīng)遵循的原則是什么？以及如何區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本？：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)應(yīng)遵循的原則是什么？是指在項(xiàng)目投資決策中與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。（1）在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量，（3）只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出增加額。（4）只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入增加額。2.區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。是指與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的意義和含義是什么？：固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的意義和含義是什么？具有投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)（至少1年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。（1）現(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析的主要分析對(duì)象，固定資產(chǎn)投資決策是建立在投資項(xiàng)目現(xiàn)金流估算基礎(chǔ)之上的，是指在項(xiàng)目投資決策中與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。是指由于投資項(xiàng)目實(shí)施而引起的現(xiàn)金支出的增加或現(xiàn)金收入的減少。

什么是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量中的建設(shè)期現(xiàn)金流量？：（2）流動(dòng)資產(chǎn)投資（由于新增固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)運(yùn)資金）；【提示3】流動(dòng)資金投資額估算方法：=本年流動(dòng)資金需用額-截至上年的流動(dòng)資金投資額，本年流動(dòng)資金需用額=本年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-本年流動(dòng)負(fù)債需用額，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第2年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為40萬(wàn)元，第一次流動(dòng)資金投資額=15-0= 15 （萬(wàn)元），投產(chǎn)第2年的流動(dòng)資金需用額=40-20=20（萬(wàn)元）。第二次流動(dòng)資金投資額=20-15=5（萬(wàn)元）。

什么是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量中終結(jié)期現(xiàn)金流量？：包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。是指固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢的出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額，（2）固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響，固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響=（變價(jià)凈收入-賬面價(jià)值）×所得稅稅率，固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值=固定資產(chǎn)原值-按照稅法規(guī)定計(jì)提的累計(jì)折舊，【提示】如果（變價(jià)凈收入-賬面價(jià)值）＜0；增加現(xiàn)金凈流量。

什么是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量中經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量？：經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+折舊等非付現(xiàn)成本：經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量=（銷售收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊等非付現(xiàn)成本×所得稅稅率：=凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本（方法二），=（銷售收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）-非付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本。=（銷售收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率（方法三），B.經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+折舊×（1-所得稅稅率）

市場(chǎng)比較法與未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？：市場(chǎng)比較法與未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？現(xiàn)金流折現(xiàn)法是對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，【提示】該方法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法最為科學(xué)，【提示】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法需要預(yù)測(cè)的指標(biāo)，可比公司的選擇比較困難：未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，【例題·多選題】進(jìn)行財(cái)務(wù)估值時(shí)。未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法具有的特點(diǎn)是（ ），【解析】進(jìn)行財(cái)務(wù)估值時(shí)市場(chǎng)比較法易于掌握和便于使用