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早期資本結(jié)構(gòu)理論有哪些?

幫考網(wǎng)校2020-08-22 11:13:20
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早期資本結(jié)構(gòu)理論主要包括以下幾個(gè)方面:

1. 杜邦分析法:杜邦分析法是20世紀(jì)50年代初,美國(guó)杜邦公司首先提出的一種資本結(jié)構(gòu)分析方法。該方法將企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈利潤(rùn)率三個(gè)指標(biāo),從而揭示了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)在關(guān)系。

2. 馬克斯·韋伯的理論:馬克斯·韋伯認(rèn)為,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與其經(jīng)營(yíng)規(guī)模、行業(yè)特征、市場(chǎng)前景等因素有關(guān)。他提出了“資本集中論”和“市場(chǎng)支配論”兩種觀點(diǎn),認(rèn)為資本集中是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)形成的重要原因,而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要驅(qū)動(dòng)力。

3. 米勒-莫多里亞尼理論:米勒-莫多里亞尼認(rèn)為,企業(yè)的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān),即資本結(jié)構(gòu)并不影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。他們認(rèn)為,企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值主要取決于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)前景和管理水平等因素。

4. 普萊萊爾理論:普萊萊爾認(rèn)為,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該以最大化股東財(cái)富為目標(biāo),而資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)該通過(guò)調(diào)整債務(wù)和股本比例來(lái)實(shí)現(xiàn)。他提出了“杠桿效應(yīng)”的概念,認(rèn)為適度的債務(wù)可以增加企業(yè)的股東收益率。

5. 班尼托·穆?tīng)柼岬睦碚摚喊嗄嵬小つ聽(tīng)柼嵴J(rèn)為,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該以最大化稅后收益為目標(biāo),而資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化應(yīng)該通過(guò)調(diào)整債務(wù)和股本比例來(lái)實(shí)現(xiàn)。他提出了“優(yōu)惠稅率”的概念,認(rèn)為債務(wù)可以減少企業(yè)的稅負(fù),從而提高股東收益率。
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