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資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)、股利分配策略的內(nèi)容分別是什么?
一般認(rèn)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指能使企業(yè)資本成本最低且企業(yè)價值最大并能最大限度地調(diào)動利益相關(guān)者積極性的資本結(jié)構(gòu)。雖然對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)仍然存在著爭議,但是股權(quán)融資與債權(quán)融資應(yīng)當(dāng)形成相互制衡的關(guān)系,過分偏重任何一種融資都會影響到公司經(jīng)營的穩(wěn)定和市場價值的提升。
(一)資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
1. 融資成本
估計和計算融資成本有四種情況。
融資成本的估計:
(1)資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益資本成本(CAPM):
企業(yè)權(quán)益資本成本等于無風(fēng)險資本成本加上企業(yè)的風(fēng)險溢價,可以計算為無風(fēng)險利率與企業(yè)風(fēng)險溢價之和。
(2)無風(fēng)險利率估計權(quán)益資本成本:
先得到無風(fēng)險債券的利率值,然后再綜合考慮企業(yè)的風(fēng)險,加上幾個百分點。
(3)長期債務(wù)資本成本:
等于各種債務(wù)利息費用的加權(quán)平均再扣除利息抵減所得稅的效應(yīng)。
(4)加權(quán)平均資本成本(WACC):
權(quán)益資本成本與長期債務(wù)資本成本的加權(quán)平均。WACC=(長期債務(wù)成本×長期債務(wù)總額+權(quán)益資本成本×權(quán)益總額)/總資本

2. 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例,分析資本成本的最終目的是為企業(yè)作出最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)決策。
(二)股利分配策略
1. 決定股利分配的因素:留存供未來使用的利潤的需要;分配利潤的法定要求;債務(wù)契約中的股利約束;企業(yè)的財務(wù)杠桿;企業(yè)的流動性水平;即將償還債務(wù)的需要;股利對股東和整體金融市場的信號作用。
2. 實務(wù)中的股利政策:固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。
69注冊資本與實收資本的區(qū)別是什么?:注冊資本與實收資本的區(qū)別:(1)注冊資本,是法律上對公司注冊的登記要求:(2)實收資本,則是企業(yè)在實際業(yè)務(wù)中遵循法律規(guī)定對企業(yè)的投入,二者是投資合同、公司章程的法律規(guī)定。2.兩者的金額不同,注冊資本采取認(rèn)繳制。注冊資本在一般公司注冊時可能小于實收資本,繳納的注冊資本就是實收資本,3.法律效力不同,(1)實收資本的注冊登記是政府對法人的核準(zhǔn)行為。在企業(yè)進行了相關(guān)的行為之后
389風(fēng)險管理策略總體定位與作用、組成部分的內(nèi)容分別是什么?:風(fēng)險管理策略總體定位與作用、組成部分的內(nèi)容分別是什么?1.風(fēng)險管理策略含義,風(fēng)險管理策略,確定風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受度、風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn),2.風(fēng)險管理策略的總體定位;(1)風(fēng)險管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風(fēng)險管理的總體策略;(2)風(fēng)險管理策略在整個風(fēng)險管理體系中起著統(tǒng)領(lǐng)全局的作用,(3)風(fēng)險管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用。
132戰(zhàn)略的前導(dǎo)性與結(jié)構(gòu)的滯后性分別指什么?:戰(zhàn)略的前導(dǎo)性與結(jié)構(gòu)的滯后性分別指什么?戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)的關(guān)系基本上是受產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展制約的。企業(yè)最先對經(jīng)濟發(fā)展做出反應(yīng)的是戰(zhàn)略,即在反應(yīng)的過程中存在著戰(zhàn)略的前導(dǎo)性和結(jié)構(gòu)的滯后性現(xiàn)象。企業(yè)戰(zhàn)略的變化快于組織結(jié)構(gòu)的變化。企業(yè)一旦意識到外部環(huán)境和內(nèi)部條件的變化提供了新的機會和需求時,企業(yè)也會據(jù)此提出新的發(fā)展戰(zhàn)略。一個新的戰(zhàn)略需要有一個新的組織結(jié)構(gòu),企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化常常慢于戰(zhàn)略的變化速度。
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