經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)是怎樣的？

經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。經(jīng)紀(jì)人可分交易商經(jīng)紀(jì)和代理經(jīng)紀(jì)兩大類，前者只為專業(yè)的做市商服務(wù)，后者則為機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者服務(wù)。

與指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)相同的是，交易價(jià)格的形成是買賣雙方談判的結(jié)果，但市場(chǎng)流動(dòng)性卻不是由買賣雙方來(lái)形成，而主要是依靠經(jīng)紀(jì)人來(lái)維持。

【經(jīng)紀(jì)人類似于房產(chǎn)中介】

下面我們來(lái)做四道基金從業(yè)考試?yán)}，加深對(duì)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的印象，以便同學(xué)們能夠百戰(zhàn)不殆！

【例題?單選題】在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位的是（  ）。

A.做市商         

B.經(jīng)紀(jì)人    

C.個(gè)人投資者     

D.機(jī)構(gòu)投資者

【答案】A

【解析】做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，他們?cè)谑袌?chǎng)中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒(méi)有參與到交易中，兩者的市場(chǎng)角色不同。

【例題?單選題】下列關(guān)于做市商說(shuō)法錯(cuò)誤的是（  ）。

A.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)也被稱為做市商制度

B.與股票不同，幾乎所有的債券和外匯都是通過(guò)做市商交易的

C.所有投資者都可以充當(dāng)做市商的角色

D.做市商的利潤(rùn)來(lái)源是買賣差價(jià)

【答案】C

【解析】C項(xiàng)，不是所有投資者都可以充當(dāng)做市商的角色。做市商為了維護(hù)證券的流動(dòng)性必須具備一定的實(shí)力，充足的可交易資金和證券是必不可少的，因此做市商必須隨時(shí)滿足買賣雙方的交易數(shù)量，這樣才能給市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

【例題?單選題】有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資者，均申報(bào)買進(jìn)X股票，申報(bào)價(jià)格和申報(bào)時(shí)間分別為：甲的買進(jìn)價(jià)為10.70元，時(shí)間是13：35；乙的買進(jìn)價(jià)為10.40元，時(shí)間是13：40；丙的買進(jìn)價(jià)為10.75元，時(shí)間為13：55；丁的買進(jìn)價(jià)為10.40元，時(shí)間為13：50。則四位投資者交易的優(yōu)先順序（  ）。

A.丁、乙、甲、丙                

B.丁、乙、丙、甲

C.丙、甲、丁、乙                

D.丙、甲、乙、丁

【答案】D

【解析】指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：

①價(jià)格優(yōu)先原則，較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格；

②時(shí)間優(yōu)先原則，如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易。

【例題?單選題】如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)（  ）。

A.市價(jià)指令

B.隨價(jià)指令

C.限價(jià)指令

D.止損指令

【答案】 A

【解析】如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。另外，在連續(xù)競(jìng)價(jià)交易中，證券價(jià)格是不斷變化的，在投資者下達(dá)市價(jià)指令后仍可能發(fā)生變化，這時(shí)投資者將面臨新的市場(chǎng)價(jià)格。