資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的應(yīng)用是怎樣的？

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。

對于價格被高估的資產(chǎn)我們應(yīng)該賣出，價格被低估的資產(chǎn)我們應(yīng)該買入。

下面我們來做兩道基金從業(yè)考試?yán)}，加深對這個知識點的印象，以便同學(xué)們能夠百戰(zhàn)不殆！

【例題?單選題】關(guān)于SML和CML，下列說法正確的有（  ）。

Ⅰ.兩者都表示有效組合的收益與風(fēng)險關(guān)系

Ⅱ.SML適合于所有證券或組合的收益風(fēng)險關(guān)系，CML只適合于有效組合的收益風(fēng)險關(guān)系

Ⅲ.SML以β描繪風(fēng)險，而CML以σ描繪風(fēng)險

Ⅳ.SML是CML的推廣

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C. Ⅱ、Ⅳ

D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】 D

【解析】選項D正確：SML即證券市場線，CML即資本市場線

資本市場線表明有效投資組合的期望收益率與風(fēng)險是一種線性關(guān)系；而證券市場線表明任一投資組合的期望收益率與風(fēng)險是一種線性關(guān)系。（Ⅰ項錯誤、Ⅱ項正確）

證券市場線以β描繪風(fēng)險，資本市場線以σ描繪風(fēng)險 。（Ⅲ項正確）

證券市場線是資本市場線的推廣。（Ⅳ項正確）

【例題?單選題】某證券貝塔系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為0.05，市場期望收益率是0.09，根據(jù)資產(chǎn)定價模型，該證券期望收益為（  ）。

A. 15%

B. 17%

C. 11%

D. 8%

【答案】 C

【解析】選項C正確：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，該證券的風(fēng)險收益率=0.05+（0.09-0.05）×1.5=0.11，即11%。