投資組合資產(chǎn)轉(zhuǎn)持是怎樣的？

市場上提供資產(chǎn)轉(zhuǎn)持服務(wù)的機(jī)構(gòu)包括投資銀行、指數(shù)供應(yīng)商、托管行、咨詢公司和投資經(jīng)理等。不同機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)主要區(qū)別在于商業(yè)模式。

面對復(fù)雜多變的全球資本市場，投資者需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、市場波動、外部管理人業(yè)績等因素，定期或不定期地對現(xiàn)有投資組合進(jìn)行調(diào)整。

在調(diào)整過程中，投資組合內(nèi)全部或部分資產(chǎn)被轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)，或者從一個基金經(jīng)理手里轉(zhuǎn)到另一個投資經(jīng)理手里。機(jī)構(gòu)投資者對投資組合的大規(guī)模調(diào)整，也被稱為資產(chǎn)轉(zhuǎn)持。

基金管理人應(yīng)當(dāng)在日常交易和資產(chǎn)轉(zhuǎn)持過程中，重視隱性成本，優(yōu)化交易方法，縮小執(zhí)行缺口。

在國際資本市場，資產(chǎn)轉(zhuǎn)持通常交給專業(yè)的轉(zhuǎn)持管理人操作。2008年修訂了行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)——《T章程》，規(guī)定了業(yè)績報告的規(guī)范，并被業(yè)界普遍接受。

T章程不具備強(qiáng)制性，也不具備合同性質(zhì)，是轉(zhuǎn)持管理人自愿遵守的行業(yè)規(guī)范。其中， T-Charter（章程）作為綱領(lǐng)性文件，規(guī)定了轉(zhuǎn)持業(yè)務(wù)的基本原則。 T-standard（標(biāo)準(zhǔn)）作為具體標(biāo)準(zhǔn)，對轉(zhuǎn)持業(yè)務(wù)的具體操作過程進(jìn)行規(guī)范。

下面我們來做一道基金從業(yè)考試?yán)}，加深對這個知識點(diǎn)的印象，以便同學(xué)們能夠百戰(zhàn)不殆！

【例題?單選題】下列關(guān)于執(zhí)行缺口的說法錯誤的是（  ）。

A. 執(zhí)行缺口是指理想交易與實(shí)際交易收益的差值

B. 執(zhí)行缺口是指理想交易與預(yù)期交易收益的差值

C. 執(zhí)行缺口可以將交易過程中的所有成本量化

D. 執(zhí)行缺口是測算資產(chǎn)轉(zhuǎn)持成本的主要指標(biāo)

【答案】B

【解析】執(zhí)行缺口是指理想交易與實(shí)際交易收益的差值。在理想交易中，投資者可以迅速地以決策時的基準(zhǔn)價格完成一定數(shù)量的證券交易，且不存在交易成本。執(zhí)行缺口可以將交易過程中的所有成本量化。