股權投資基金的一般投資流程是怎樣的？

股權投資基金投資流程圍繞投資決策展開，通常包括項目開發(fā)與篩選、初步盡職調查、項目立項、簽署投資框架協(xié)議、盡職調查、投資決策、簽署投資協(xié)議、投資交割等主要環(huán)節(jié)。

（一）項目開發(fā)與篩選項

1. 項目來源渠道多種多樣，主要包括：

（1）行業(yè)研究：跟蹤和研究國內(nèi)外新技術的發(fā)展趨勢以及資本市場的動態(tài)通過資料調研、項目庫推薦、訪問企業(yè)等方式尋找項目信息；

（2）中介機構推薦：包括律師、會計師、證券公司、商業(yè)銀行、財務顧問等；

（3）天使投資人或者同行推薦；

（4）企業(yè)家聯(lián)盟及各級商會組織推薦；

（5）行業(yè)專家推薦；

（6）政府機構推薦：如中國各地方政府金融辦、上市辦、各級高新技術開發(fā)區(qū)管委會等；

（7）行業(yè)展會、創(chuàng)業(yè)計劃大賽、創(chuàng)投論壇等。

2. 股權投資基金管理人獲得項目后，根據(jù)其在被投資企業(yè)所處行業(yè)、地域、發(fā)展階段等方面的投資偏好對項目進行篩選，選擇符合其投資偏好的項目進入初步盡職調查。

（二）初步盡職調查

1. 初步盡職調查的核心是對擬投資項目進行價值判斷，并非詳盡調查或投資風險評估。

2. 初步盡職調查前，通常與目標公司簽訂保密協(xié)議，雙方承諾對在投融資業(yè)務溝通過程中接觸到的對方商業(yè)秘密負有一定期限的保密義務。

（三）項目立項

對目標公司的初步盡職調查完成后，如果需要進一步推進對項目的投資流程，根據(jù)股權投資基金管理人一般工作程序，通常需要經(jīng)過項目立項程序。

（四）簽訂投資框架協(xié)議

1. 開始正式盡職調查之前，通常會與項目企業(yè)簽訂投資框架協(xié)議，投資框架協(xié)議也稱投資條款清單，通常由投資方提出，內(nèi)容一般包括投資達成的條件、投資方建議的主要投資條款、保密條款以及排他性條款。

2. 除保密條款和排他性條款之外，投資框架協(xié)議的內(nèi)容主要作為投融資雙方下步協(xié)商的基礎，對雙方并無法律上的約束力。

（五）盡職調查

1. 盡職調查是股權投資業(yè)務流程中不可或缺的一個環(huán)節(jié)，通常被視為投資管理人核心競爭力的體現(xiàn)。

2. 在盡職調查階段，投資方會對目標公司進行非常詳盡而深入的調查與了解，盡職調查的主要內(nèi)容包括業(yè)務、財務與法律三部分。

（六）投資決策

1. 股權投資基金管理人通常設立投資決策委員會行使投資決策權。

2. 盡職調查完成后，投資經(jīng)理或項目小組向投資決策委員會提交盡職調查報告的基本內(nèi)容、投資建議書和其他文件資料，由投資決策委員會進行最終投資決策。

（七）簽訂投資協(xié)議

1. 投資決策委員會審查通過的投資項目，由投融資雙方對投資協(xié)議條款進行談判、最終簽署投資協(xié)議，對雙方的權利義務關系進行約定。

2. 投資協(xié)議通過一系列具體條款對股權投資的具體方案進行確認，對目標公司的控制權分配和利益分配等事項進行約定。

3. 通常情況下，創(chuàng)業(yè)投資基金主要以增資方式投資于目標公司，而并購基金主要以購買存量股權的方式對目標公司進行投資。

（八）投資交割

1. 投資協(xié)議正式生效后，進入投資交割程序。

2. 股權投資基金管理人按投資協(xié)議約定的金額和時間把投資款項劃轉至被投資企業(yè)或其股東的賬戶，如果股權投資基金辦理了托管，劃款操作需經(jīng)托管人核準并辦理。

3. 被投資企業(yè)依據(jù)投資協(xié)議以及相關法律法規(guī)的要求進行股權的工商變更登記，并按投資協(xié)議約定變更公司章程。