基點(diǎn)價(jià)值法公式是什么？如何計(jì)算？

基點(diǎn)價(jià)值一般指基點(diǎn)價(jià)格值，基點(diǎn)價(jià)格值是指到期收益率變化一個(gè)基點(diǎn)，也就是0.01個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，債券價(jià)格的變動(dòng)值。基點(diǎn)價(jià)格值是價(jià)格變化的絕對(duì)值，價(jià)格變化的相對(duì)值稱作價(jià)格變動(dòng)百分比，它是價(jià)格變化的絕對(duì)值相對(duì)于初始價(jià)格的百分比，用式子表示就是：價(jià)格變動(dòng)百分比=基點(diǎn)價(jià)格值/初始價(jià)格。

基點(diǎn)價(jià)值（Basis Point Value，BPV），又稱為DV01（Dollar Value of 01），是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。

ΔP=-Dm×P×0.01%；

ΔV=-Dm×V×0.01%。

由于國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值除以其轉(zhuǎn)換因子，比較債券組合和國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值，可以得到對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量。其公式如下：

【例8-8】投資者持有面值10 000萬(wàn)元的債券TB，利用中金所國(guó)債期貨TF合約對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。其中，TF合約的最便宜可交割國(guó)債CTD的轉(zhuǎn)換因子為1. 0294，債券TB和CTD的相關(guān)信息如表8-8所示。

表8-8如下圖：

（1）基于修正久期法計(jì)算對(duì)沖債券TB利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量。

①債券TB的修正久期：債券TB的修正久期為5.9556。

②國(guó)債期貨TF的修正久期：

國(guó)債期貨TF的修正久期=最便宜可交割國(guó)債的修正久期=5.9756。

③對(duì)沖債券TB利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量：

（2）基于基點(diǎn)價(jià)值法對(duì)沖債券TB利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量。

①債券TB的基點(diǎn)價(jià)值為：

（101.1582 X 100 000 000 100） X 5.9556X 0.01%=60245.77759（元）。

②TF合約的基點(diǎn)價(jià)值為：

（102.1571 X 5.9756 X 0.01% = 0.061044997（元）。

③對(duì)沖債券TB利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量：