2022年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第十三章 混合籌資與租賃5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、若公司直接平價發(fā)行普通債券，利率必須達到10%才能成功發(fā)行，如果發(fā)行股票，公司股票的B系數(shù)為1.5，目前無風(fēng)險利率為3%，市場風(fēng)險溢價率為6%，若公司目前適用的所得稅稅率為25%，則若該公司若要發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅前融資成本應(yīng)為( )。【單選題】

A.10%到12%之間

B.10%到16%之間

C.大于10%

D.低于12%

正確答案:B

答案解析:股票資本成本=3%+1.5×6%=12%稅前股票資本成本=12%/(1-25%)=16%可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項B正確。

2、優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境包括()。【多選題】

A.投資人的所得稅率較高

B.發(fā)行人的所得稅率較低

C.投資人能獲得優(yōu)先股股利的稅收減免

D.優(yōu)先股投資的投資報酬率高于債券投資

正確答案:A、B、C、D

答案解析:優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境是：(1)對投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠可以提高優(yōu)先股的投資報酬率,使之超過債券投資,以抵補較高的風(fēng)險;投資人的稅率越高,獲得的稅收利益越大。(2)發(fā)行人的稅率較低,債務(wù)籌資獲得的抵稅收益不多,優(yōu)先股稅后籌資成本和稅前籌資成本差別小。在這種情況下,籌資公司有可能以較低的股利水平發(fā)行優(yōu)先股,使得優(yōu)先股籌資成本低于債券籌資成本。

3、可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款,可以( )。【多選題】

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感,因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)支付較高債券票面利率所蒙受的損失

正確答案:A、C

答案解析:本題的主要考核點是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的優(yōu)點。選項B、D是可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的優(yōu)點。

4、一份面值為990元的可轉(zhuǎn)換債券,可按180元/股的轉(zhuǎn)換價格去換取公司的普通股,該普通股目前的每股市價為92元,其轉(zhuǎn)換價值為( )元。【單選題】

A.1980

B.1012

C.1937

D.506

正確答案:D

答案解析:轉(zhuǎn)換比率=990/180=5.5(股),轉(zhuǎn)換價值=5.5×92=506(元)。

5、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點的表述中，正確的有（　）。【多選題】

A.降低相應(yīng)債券的利率

B.提高相應(yīng)債券的利率

C.相應(yīng)債券的利率不變

D.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

正確答案:A、D

答案解析:認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點有：（1）以降低相應(yīng)債券的利率；（2）股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。通過發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息。