無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降會(huì)導(dǎo)致公司資本成本下降的原因如下：

1. 借款成本下降：公司借款的成本通常與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相關(guān)。如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，公司借款的成本也會(huì)下降。

2. 股權(quán)成本下降：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，從而降低股票的成本。這意味著，公司發(fā)行股票籌集資金的成本也會(huì)下降。

3. 投資回報(bào)率上升：公司的資本成本下降，會(huì)使得投資回報(bào)率上升。這意味著，公司可以更容易地批準(zhǔn)那些本來(lái)不太劃算的項(xiàng)目，從而提高公司的收益。

4. 降低折現(xiàn)率：資本成本是用來(lái)折現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)金流的。如果資本成本下降，折現(xiàn)率也會(huì)下降。這意味著，未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值也會(huì)上升，從而提高公司的凈現(xiàn)值和內(nèi)部回報(bào)率。

綜上所述，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降會(huì)使得公司的借款成本、股權(quán)成本、投資回報(bào)率和折現(xiàn)率等方面都發(fā)生變化，從而導(dǎo)致公司資本成本下降。