資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件有哪些？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件有：

（1）所有投資者都采用預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)；

（2）投資者是追求自身效用最大化的理性人，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時(shí)，他們將選擇收益最大化的那一種；

（3）所有的投資者都是理性的，或者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時(shí)，他們都選擇具有較小標(biāo)準(zhǔn)差的投資組合；

（4）市場(chǎng)上存在著大量的投資者，每個(gè)投資者的財(cái)富相對(duì)于所有投資者的財(cái)富而言是微不足道的，也就是說(shuō)，每個(gè)投資者都是價(jià)格的接受者，市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，單個(gè)投資者的交易行為不會(huì)對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響；

（5）每種資產(chǎn)都可以無(wú)限細(xì)分；

（6）投資者的投資范圍僅限于公開(kāi)市場(chǎng)上可以交易的資產(chǎn)，如股票、債券、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸安排等。這一假定排除了非流動(dòng)性資產(chǎn)，如人力資本、私有企業(yè)和政府資產(chǎn)等。投資者可以按照相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率借入或貸出資金，并且對(duì)于所有的投資者而言，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率都相同；

（7）證券交易費(fèi)用及稅賦均忽略不計(jì)；

（8）所有投資者的投資期限均相同；

（9）市場(chǎng)信息是免費(fèi)的，所有的投資者都可以同時(shí)獲得各種信息；

（10）所有的投資者具有同質(zhì)預(yù)期，他們對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差等具有相同的預(yù)期，對(duì)證券的評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的看法都是一致的。

所有投資者都采用預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)（核心假設(shè)條件）。

實(shí)際是投資者根據(jù)均值—方差方法（哈里·馬科維茨于1952年提出）來(lái)評(píng)價(jià)投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

下面給大家提供一道證券投資分析考試的例題，希望大家認(rèn)真理解，盡快掌握這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

【例題·單選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件，投資者的投資范圍不包括（  ）。

A. 股票

B. 債券

C. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸安排

D. 私有企業(yè)

【答案】D