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股票發(fā)行制度的概念及演變是怎樣的?
幫考網(wǎng)校2020-07-06 15:30
精選回答

股票發(fā)行制度的概念及演變是怎樣的?

健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件,也是證券市場(chǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

一、股票發(fā)行制度的概念

股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)必須遵循的一系列程序化的規(guī)范,具體而言,表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式發(fā)行定價(jià)等方面。

二、我國(guó)股票發(fā)行制度演變

1.發(fā)行監(jiān)管制度

1993年,證券市場(chǎng)建立了全國(guó)統(tǒng)一的股票發(fā)行審核制度,并先后經(jīng)歷了行政主導(dǎo)的審批制和市場(chǎng)化方向的核準(zhǔn)制兩個(gè)階段。具體而言,審批制包括額度管理和指標(biāo)管理兩個(gè)階段,而核準(zhǔn)制包括通道制和保薦制兩個(gè)階段。

2.發(fā)行方式

股票發(fā)行方式(配售制度)是股票發(fā)行制度的重要組成部分,決定誰(shuí)可以獲得新股,不僅直接影響有關(guān)參與各方的利益分配,也間接影響到發(fā)行定價(jià)。我國(guó)先后出現(xiàn)了多種股票發(fā)行方式。

3.發(fā)行定價(jià)

發(fā)行定價(jià)機(jī)制,是指關(guān)于獲準(zhǔn)首次公開(kāi)發(fā)行股票資格的上市公司與其承銷(xiāo)商在事前(或上市前)確定股票發(fā)行價(jià)格并出售給投資者的一種制度安排。在滬、深證券交易所成立以前,發(fā)行價(jià)格大部分按面值進(jìn)行,定價(jià)沒(méi)有制度可循。滬、深證券交易所成立以后,新股發(fā)行經(jīng)歷了一個(gè)“定價(jià)——競(jìng)價(jià)一-定價(jià)”的反復(fù)演變過(guò)程。

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