怎樣計算市價比率？

市場價值比率又稱市價比率，是指普通股每股市價和公司盈余、每股賬面價值的比率。它是銷售凈利率、銷售毛利率、資產報酬率、股東權益報酬率這幾個指標的綜合反映，管理者可據(jù)以了解投資人對公司的評價。

【2014年注冊會計師考試真題】甲公司是一個材料供應商，擬與乙公司建立長期合作關系，為了確定對乙公司采用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。為此，甲公司收集了乙公司2013年度的財務報表，相關的財務報表數(shù)據(jù)以及財務報表附注中披露的信息如下：

（1） 資產負債表項目（單位：萬元）

（2） 利潤表項目

（3） 乙公司的生產經營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經營旺季，11月份至次年2月份是經營淡季。

（4） 乙公司按照應收賬款余額的5%計提壞賬準備，2013年年初壞賬準備余額140萬元，2013年年末壞賬準備余額150萬元。最近幾年乙公司的應收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款余額的10%。為了控制應收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。

（5） 乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。

（6） 計算財務比率時，涉及到的資產負債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。

要求：

（1） 計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。

（2） 計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評價乙公司的長期償債能力。

（3） 計算乙公司2013年的應收賬款周轉次數(shù)；評價乙公司的應收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司應收賬款變現(xiàn)速度的影響。

【答案】

（1） 速動比率=速動資產平均金額÷流動負債平均金額=[（100+100+500+460+2 850+2 660）/2]÷[（2 350+2 250）/2]=1.45

（2） 評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應收賬款余額的5%計提壞賬準備，2013年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款余額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準備多，從而降低乙公司的短期償債能力。

乙公司的生產經營存在季節(jié)性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經營淡季，應收賬款、流動負債均低于平均水平，計算結果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用

=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05

乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產生的經營收益勉強可以支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。由于息稅前利潤受經營風險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。

（3） 應收賬款周轉次數(shù)=營業(yè)收入÷應收賬款平均余額

=14 500÷[（2 850+150+2 660+140）÷2]=5

乙公司的生產經營存在季節(jié)性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經營淡季，應收賬款余額低于平均水平，計算結果會高估應收賬款變現(xiàn)速度。

計算應收賬款周轉次數(shù)時應使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計算時，會高估應收賬款周轉次數(shù)。

乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會進一步高估應收賬款變現(xiàn)速度。