怎樣理解市盈率、市凈率以及市銷率？

市盈率(Price earnings ratio，即P/E ratio)也稱"本益比"、"股價(jià)收益比率"或"市價(jià)盈利比率(簡稱市盈率)"。市盈率是最常用來評估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果)。計(jì)算時(shí)，股價(jià)通常取最新收盤價(jià)，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計(jì)算，稱為歷史市盈率(historical P/E);計(jì)算預(yù)估市盈率所用的EPS預(yù)估值，一般采用市場平均預(yù)估(consensus estimates)，即追蹤公司業(yè)績的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的準(zhǔn)則。

市凈率(Price-to-Book Ratio，簡稱P/B PBR)指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率可用于股票投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低;但在判斷投資價(jià)值時(shí)還要考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。

市銷率( Price-to-sales,PS), PS = 總市值 除以主營業(yè)務(wù)收入或者 PS=股價(jià) 除以每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價(jià)值越大。

1. 市盈率=每股市價(jià)/每股收益

每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

2. 市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)

【提示】如果存在優(yōu)先股，應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股息，得出普通股權(quán)益。

3.  市銷率=每股市價(jià)/每股營業(yè)收入

每股營業(yè)收入=營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

下面給大家提供兩道關(guān)于注冊會(huì)計(jì)師考試的題目，希望大家認(rèn)真理解、仔細(xì)分析。

【例題】某上市公司期初普通股股數(shù)100萬股，3月1日發(fā)行50萬股，12月1日回購30萬股。加權(quán)平均普通股股數(shù)是多少？

【解析】

100×12/12+50×10/12-30×1/12=139.17（萬股）

【2012年注冊會(huì)計(jì)師考試真題】甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（  ）。

A. 12

B. 15

C. 18

D. 22.5

【答案】B

【解析】每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)=（250-50×1）÷100=2（元/股），市盈率=每股市價(jià)÷每股收益=30÷2=15。