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首頁(yè)基金從業(yè)資格考試私募股權(quán)投資專業(yè)問(wèn)答正文
估值條款有哪些內(nèi)容?
幫考網(wǎng)校2020-06-04 10:06
精選回答

估值條款有哪些內(nèi)容?

估值是指評(píng)定一項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)時(shí)價(jià)值的過(guò)程。指對(duì)依從價(jià)ad valorem課征關(guān)稅的進(jìn)口貨物,核定其做為課征關(guān)稅的課征價(jià)格或完稅價(jià)格duty-paying value。并且估計(jì)其能夠到達(dá)的預(yù)計(jì)價(jià)值。

估值條款:

1. 估值條款是投資協(xié)議中最重要的條款之一,因?yàn)樗苯佑绊懼?b>“誰(shuí)控制公司”“當(dāng)公司被出售時(shí),每個(gè)股東能夠獲得多少現(xiàn)金”這兩個(gè)問(wèn)題。

這兩個(gè)問(wèn)題的核心即控制權(quán)及收益權(quán),是投資者最為看重的兩點(diǎn)。

2. 對(duì)于估值條款中的“估值”一詞,通常有“投資前估值”“投資后估值”兩種表述。

1)“投資前估值”是目標(biāo)公司接受投資前的估值

2)“投資后估值”是目標(biāo)公司接受投資后的估值,等于投資前估值加上新的投資額。

3. 估值條款通常同時(shí)會(huì)約定股權(quán)投資基金的投資方式。

1)創(chuàng)業(yè)投資基金通常以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債或者是普通股為投資工具,以目標(biāo)公司增資方式進(jìn)行投資。

2)并購(gòu)基金更多采用普通股工具,以受讓目標(biāo)公司原有股權(quán)方式進(jìn)行投資。

案例:某股權(quán)投資基金擬于2016年以增資方式投資A公司,估值條款約定,以2015年經(jīng)證券資格會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)歸屬于A公司所有者的凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元為估值基礎(chǔ),投資前市盈率10倍,投資前整體估值50000萬(wàn)元。完成本輪融資1億元后,股權(quán)投資基金在A公司的占股比例為16.67%。

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