回購(gòu)：1998年，中國(guó)人民銀行開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，確定了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象。這些交易商可以運(yùn)用國(guó)債、政策性金融債券等作為交易工具與中央銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。從交易品種看，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括：回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)。正回購(gòu)是中央銀行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為。通過正回購(gòu)，中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性，正回購(gòu)到期則是中央銀行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。逆回購(gòu)是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，逆回購(gòu)到期則是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

優(yōu)點(diǎn)：回購(gòu)操作調(diào)節(jié)銀根不僅靈活機(jī)動(dòng)，而且較為中性，因?yàn)樗鼘?duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)通過更多環(huán)節(jié)來傳導(dǎo)，對(duì)信貸及貨幣供應(yīng)量的影響是間接的。而無論是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率還是利率，對(duì)貨幣與信貸的影響都是直接的。在現(xiàn)有的貨幣政策體系下，要保持貨幣政策穩(wěn)健，使貨幣增長(zhǎng)與信貸增長(zhǎng)回歸到常態(tài)，動(dòng)用其他貨幣政策工具都面臨兩難境地，既要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)流動(dòng)性的需求，又要穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)房?jī)r(jià)和物價(jià)反彈的預(yù)期。因此，回購(gòu)自然就成為中國(guó)人民銀行近年來經(jīng)常使用的貨幣政策工具。