股權(quán)投資母基金的業(yè)務(wù)包括哪些內(nèi)容？

私募股權(quán)投資母基金（PE FOFs）即通過對私募股權(quán)基金（PE）進行投資，從而對PE投資的項目公司進行間接投資的基金。

 1.一級投資

指母基金在股權(quán)投資基金募集時對基金進行投資，成為基金投資者。

母基金發(fā)展初期，主要從事一級投資業(yè)務(wù)，一級投資是母基金的本源業(yè)務(wù)。在一級投資業(yè)務(wù)中，選擇股權(quán)投資基金時，重點考察以下方面：投資理念、市場、管理團隊、之前基金業(yè)績、投資流程、基金條款、主觀分析。

2.二級投資

指母基金在股權(quán)投資基金募集設(shè)立完成后，對存續(xù)基金或其投資組合公司進行投資。

根據(jù)投資標(biāo)的不同，母基金的二級投資業(yè)務(wù)可以分為：

（1）購買存續(xù)基金份額及后續(xù)出資額；

（2）購買基金持有的投資組合公司的股權(quán)。

近年來，母基金二級投資業(yè)務(wù)的比例不斷增加的主要原因：

（1）價格折扣：股權(quán)投資基金主要采取私募形式，缺乏流動性，因此，二級投資一般都有價格折扣，這使二級投資業(yè)務(wù)往往能夠獲得比一級投資業(yè)務(wù)更高的收益。

（2）加速投資回收：在二級投資業(yè)務(wù)中，母基金投資的是存續(xù)期的股權(quán)投資基金，縮短了投資等待期，更快回收投資。

（3）投資于已知的資產(chǎn)組合。

3.直接投資

指母基金直接對非公開發(fā)行和交易的企業(yè)股權(quán)進行投資。

（1）實際操作中：母基金通常和其所投資的股權(quán)投資基金聯(lián)合投資，母基金進行跟投，股權(quán)投資基金來管理這項投資。

（2）在直接投資業(yè)務(wù)中，母基金能夠在股權(quán)投資基金的投資項目中，挑選最具吸引力、與其現(xiàn)有投資組合最匹配的項目，因此，直接投資自然也成為母基金的一項業(yè)務(wù)類型。

下面我們以基金從業(yè)資格考試的一道例題為例，給大家說明一下這個知識點在考試中的應(yīng)用，希望對大家有所幫助。

【例題·單選題】股權(quán)投資母基金進行投資的方式，以下說法錯誤的是（  ）。

A.股權(quán)投資母基金可以在股權(quán)投資基金募集完成后對存續(xù)基金或其投資組合進行投資

B.股權(quán)投資母基金只能投資于股權(quán)投資基金，不得直接對公司股權(quán)進行投資

C.股權(quán)投資母基金可以對非公開發(fā)行的企業(yè)股權(quán)進行直接投資

D.股權(quán)投資母基金可以在股權(quán)投資基金募集時對基金進行投資，成為基金投資者

【答案】B

【解析】股權(quán)投資母基金的業(yè)務(wù)主要包括：

一級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集時對基金進行投資，成為基金投資者。

二級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集設(shè)立完成后，對存續(xù)基金或其投資組合公司進行投資。

直接投資，是指母基金直接對非公開發(fā)行和交易的企業(yè)股權(quán)進行投資。