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拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指什么?
幫考網(wǎng)校2020-06-12 11:14
精選回答

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指什么?

股票加空頭看漲期權(quán)組合,是指購(gòu)買1股股票,同時(shí)出售該股票的1看漲期權(quán)。

購(gòu)買策略:購(gòu)買(補(bǔ))1股股票+出售(拋)1股看漲期權(quán)(承擔(dān)在未來(lái)以固定價(jià)格賣出標(biāo)的股票的潛在義務(wù))。

效果:縮小未來(lái)的不確定性,是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略。

1、組合凈收入與組合凈損益的確定

2、特點(diǎn):

鎖定了最高凈收入,即=執(zhí)行價(jià)格

最高凈收益,即=執(zhí)行價(jià)格-股票投資買價(jià)+期權(quán)出售價(jià)格

下面是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的真題,為大家說(shuō)明這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在考試中的應(yīng)用,供大家深入理解考點(diǎn)。

2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題】甲公司是一家制造業(yè)上市公司。當(dāng)前每股市價(jià)50元。市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票;看漲期權(quán)的價(jià)格為6元,看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為50元,到期時(shí)間均為6個(gè)月。現(xiàn)有四種投資方案:保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán),多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。

要求:

投資者希望將凈收益限定在有限區(qū)間內(nèi)。請(qǐng)問(wèn)應(yīng)該選擇哪種投資方案?如何構(gòu)建該種投資方案?假設(shè)6個(gè)月后股價(jià)下降20%,計(jì)算該種投資方案的凈損益為多少?(注:不考慮期權(quán)價(jià)格和股價(jià)的時(shí)間價(jià)值)

【答案】

1)應(yīng)該采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指購(gòu)買一股股票,同時(shí)出售該股票的一股看漲期權(quán)。

股票凈收入=50×(1-20%=40(元)

空頭看漲期權(quán)凈收入=0(元)

組合凈收入=40+0=40(元)

組合凈損益=40-50+6=-4(元)

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