敏感分析的最大最小法如何計算？

敏感性分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經(jīng)濟效果指標影響及影響程度。

投資項目的敏感性分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（或內含報酬率）的影響。

敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法。

最大最小法計算步驟：

給定計算凈現(xiàn)值的每個變量的預期值；

根據(jù)變量的預期值計算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值；

選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計算選定變量的臨界值。

通過上述步驟，可以得出使基準凈現(xiàn)值由正值變?yōu)樨撝担ɑ蛳喾矗┑母髯兞孔畲螅ɑ蜃钚。┲担梢詭椭鷽Q策者認識項目的特有風險。

下面是注冊會計師考試的例題，為大家說明這個知識點在考試中的應用，供大家深入理解考點。

【例題·計算分析題】A公司擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，預期每年增加稅后營業(yè)現(xiàn)金流入100萬元，增加稅后營業(yè)現(xiàn)金流出69萬元；預計需要初始投資90萬元，項目壽命為4年；公司的所得稅稅率20%。有關數(shù)據(jù)如表“基準狀況”欄所示，根據(jù)各項預期值計算的凈現(xiàn)值為22.53萬元。

假設主要的不確定性來自營業(yè)現(xiàn)金流，因此只分析營業(yè)流入和流出變動對凈現(xiàn)值的影響。

最大最小法敏感分析表：

【答案】

（1）計算基準凈現(xiàn)值

年折舊抵稅=90/4×20%=4.5（萬元）

基準凈現(xiàn)值=（100-69＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=22.53（萬元）

（2）計算稅后收入、稅后付現(xiàn)成本的臨界值。

設稅后收入的臨界值為A，則有：

（A-69＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=0

解之得：A=92.89（萬元）

設稅后付現(xiàn)成本的臨界值為B，則有：

（100-B＋4.5）×（P/A，10%，4）-90=0

解之得：B=76.11（萬元）