再投資和提前贖回風險分別是什么？

再投資風險指在市場利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風險。

提前贖回風險又稱為回購風險，是指債券發(fā)行者在債券到期日前贖回有提前贖回條款的債券所帶來的風險。

債券發(fā)行人通常在市場利率下降時執(zhí)行提前贖回條款，因此投資者只好將收益和本金再投資于其他利率更低的債券，導(dǎo)致再投資風險。

下面是基金從業(yè)資格考試的例題，為大家說明這個知識點在考試中的應(yīng)用，供大家深入理解考點。

【例題·單選題】關(guān)于債券利率風險的描述，以下錯誤的是（  ）。

A. 浮動利率債券在市場利率下行的環(huán)境中具有較低的利率風險

B. 利率風險是指利率變動引起債券價格波動的風險

C. 債券的價格與利率呈反向變動關(guān)系

D. 浮動利率債券的利息在支付日根據(jù)當前基準利率重新設(shè)定

【答案】 A

【解析】利率風險是指利率變動引起債券價格波動的風險。債券的價格與利率呈反向變動關(guān)系：利率上升時，債券價格下降；而當利率下降時，債券價格上升。這種風險對固定利率債券和零息債券來說特別重要。債券價格受市場利率影響，而浮動利率債券的利息在支付日根據(jù)當前市場利率重新設(shè)定，從而在市場利率上升的環(huán)境中具有較低的利率風險，而在市場利率下行的環(huán)境中具有較高的利率風險。

【例題·單選題】對通脹風險特別敏感的投資者可購買通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券，其（  ）。

A. 本金隨通脹水平的高低進行變化，利息不隨通脹水平的高低進行變化

B. 本金不隨通脹水平的高低進行變化，利息隨通脹水平的高低進行變化

C. 本金和利息都不隨通脹水平的高低進行變化

D. 本金和利息都隨通脹水平的高低進行變化

【答案】 D

【解析】對通脹風險特別敏感的投資者可購買通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券，其本金隨通脹水平的高低進行變化，而利息的計算由于以本金為基準也隨通脹水平變化，從而可以避免通脹風險。