資本成本率應(yīng)該如何確定？

簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的衡量是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

資本成本率的確定：

1.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。

2.對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。

3.資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。

其他重大調(diào)整事項(xiàng)：

發(fā)生下列情況之一，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核產(chǎn)生重大影響的，國資委酌情予以調(diào)整：

1.重大政策變化；

2.嚴(yán)重自然災(zāi)害等不可抗力因素；

3.企業(yè)重組、上市及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整等不可比因素；

4.國資委認(rèn)可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項(xiàng)。

下面是注冊會(huì)計(jì)師考試的例題，為大家說明這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在考試中的應(yīng)用，供大家深入理解考點(diǎn)。

【例題·計(jì)算分析題】A公司是一家中央企業(yè)上市公司，用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）業(yè)績考核辦法進(jìn)行業(yè)績計(jì)量和評價(jià)，有關(guān)資料如下：

（1）2018年A公司的凈利潤為9.6億元，利息支出為26億元，研究與開發(fā)費(fèi)用為1.8億元，當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)支出為1.2億元，非經(jīng)常性損益調(diào)整為6.4億元。

（2）2018年A公司的年末所有者權(quán)益為600億元，年初所有者權(quán)益為550億元，年末負(fù)債為850億元，年初負(fù)債為780億元，年末無息流動(dòng)負(fù)債為250億元，年初無息流動(dòng)負(fù)債為150億元，年末在建工程180億元，年初在建工程200億元。

（3）A公司的平均資本成本率為5.5％。

要求：計(jì)算A公司2018年的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）。

【答案】

（1）計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤

稅后凈營業(yè)利潤＝凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性損益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）

研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)＝研究與開發(fā)費(fèi)用+當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)支出＝1.8+1.2＝3（億元）

非經(jīng)常性損益調(diào)整項(xiàng)=6.4億元

稅后凈營業(yè)利潤=9.6+（26+3-6.4×50%）×（1-25%）=28.95（億元）

（2）計(jì)算資本調(diào)整

調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

平均所有者權(quán)益=（600+550）/2=575（億元）

平均負(fù)債合計(jì)=（850+780）/2=815（億元）

平均無息流動(dòng)負(fù)債=（150+250）/2=200（億元）

平均在建工程=（180+200）/2=190（億元）

調(diào)整后的資本=575+815-200-190=1 000（億元）

（3）經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本×平均資本成本率=28.95-1 000×5.5%=-26.05（億元）