中小非金融企業(yè)集合票據(jù)是怎樣的？

集合票據(jù)：是指2個（含）以上、10個（含）以下具有法人資格的中小非金融企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

集合票據(jù)規(guī)避了中小企業(yè)單體發(fā)行債券的種種弊端，但需要一個牽頭人，地方政府自然而然地承擔(dān)了這一責(zé)任。由主體信用評級較高的專業(yè)信用增進機構(gòu)為中小企業(yè)提供信用增級，不僅可以幫助中小企業(yè)獲得直接融資的機會與能力，也可在一定程度上降低企業(yè)的融資成本。

一、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的特點

1.分別負(fù)債、集合發(fā)行

集合票據(jù)由多家中小企業(yè)構(gòu)成的聯(lián)合發(fā)行人作為債券發(fā)行主體集合發(fā)行，各發(fā)行企業(yè)作為獨立負(fù)債主體，在各自的發(fā)行額度內(nèi)承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)，并按照相應(yīng)比例承擔(dān)發(fā)行費用。

2.發(fā)行期限靈活

《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》未對發(fā)行期限作出硬性規(guī)定，但由于中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展具有較大的不確定性，為有效控制風(fēng)險，中小企業(yè)集合票據(jù)的期限也不宜過長，具體產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)可由主承銷商和發(fā)行主體結(jié)合市場環(huán)境協(xié)商確定。

3.引入信用增進機制

中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行主體通常信用級別較低，增信措施的使用能夠在提升債項評級、熨平各發(fā)行體之間信用差異的同時，提高投資人對中小企業(yè)集合票據(jù)的認(rèn)可度，也為中小企業(yè)集合票據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)創(chuàng)新預(yù)留了空間。

二、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行規(guī)模

1.在交易商協(xié)會注冊，一次注冊，一次發(fā)行。

2.任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元，單只集合票據(jù)注冊金額不超過10億元。

三、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的償債保障措施

中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)制定償債保障措施，并在發(fā)行文件中披露，包括信用增進措施、資金償付安排以及其他償債保障措施。

四、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的評級要求

企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)披露集合票據(jù)債項評級、各企業(yè)主體信用評級以及專業(yè)信用增進機構(gòu)（若有）主體信用評級。

五、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的投資者保護機制

企業(yè)應(yīng)在集合票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護機制，包括應(yīng)對任一企業(yè)及信用增進機構(gòu)主體信用評級下降或財務(wù)狀況惡化、集合票據(jù)債項評級下降以及其他可能影響投資者利益情況的有效措施。在注冊有效期內(nèi)，對于已注冊但尚未發(fā)行的集合票據(jù)，債項信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的，集合票據(jù)發(fā)行注冊自動失效，交易商協(xié)會將有關(guān)情況進行公告。

下面我們來做兩道證券從業(yè)考試?yán)}，加深對這個知識點的印象，以便同學(xué)們能夠百戰(zhàn)不殆！

【例題?單選題】中期票據(jù)發(fā)行業(yè)務(wù)中，（  ）。

A. 投資者可以向發(fā)行人逆向詢價

B. 投資者可以向主承銷商逆向詢價

C. 主承銷商可以向投資者逆向詢價

D. 發(fā)行人可以向主承銷商逆向詢價

【答案】B

【解析】選項B正確：根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，第十條 中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進行逆向詢價，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

【例題?單選題】以下關(guān)于證券公司短期融資券的說法，錯誤的是（  ）。

A. 在銀行間債券市場發(fā)行

B. 約定一定期限內(nèi)還本付息

C. 以短期融資為目的

D. 在證券交易所發(fā)行

【答案】D

【解析】選項D說法錯誤：證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。