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首頁期貨從業(yè)資格考試期貨市場基礎(chǔ)知識專業(yè)問答正文
買入套期保值是如何計算的?
幫考網(wǎng)校2020-06-23 09:53
精選回答

買入套期保值是如何計算的?

多頭套期保值(long hedge或buying hedge)又稱買入套期保值,是指交易者先在期貨市場買進期貨(Futures),以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。因此又稱為多頭保值”或“買空保值”。

1)計劃買入債券,擔心利率下降,導(dǎo)致債券價格上升。

2)按固定利率計息的借款人,擔心利率下降,導(dǎo)致資金成本相對增加。

3)資金的貸方,擔心利率下降,導(dǎo)致貸款利率和收益下降。

【例8-6】4月份,某機構(gòu)投資者預(yù)計在6月份將購買面值總和為800萬元的某5年期A國債,假設(shè)該債券是最便宜可交割債券,相對于5年期國債期貨合約,該國債的轉(zhuǎn)換因子為1.25,當時該國債價格為每百元面值118.50元。為鎖住成本,防止到6月份國債價格上漲,該投資者在國債期貨市場上進行買入套期保值,具體操作策略如表8-6所示。

為了方便計算,在上例中假設(shè)套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子,要對沖800萬元面值的現(xiàn)券則須用1000萬元的期貨合約對沖。6月6日,無論利率上行或是下行,投資者實際購入成本與4月6日9 480 000元(118.50×80 000)接近,而與當前國債現(xiàn)貨的購入成本無關(guān)。也就是說,投資者利用國債期貨價格變動的盈虧沖抵現(xiàn)貨價格的變動風險,從而鎖定現(xiàn)貨購入成本實現(xiàn)套期保值。

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