您好！您的理解基本上是正確的。在股利增長(zhǎng)模型中，普通股期望報(bào)酬率和資本成本的公式確實(shí)都包含了D1/P0+g這一部分，但這個(gè)增長(zhǎng)率g的含義在不同情境下有所不同。

1. 在普通股期望報(bào)酬率公式中：

- g通常代表的是股利增長(zhǎng)率，在市場(chǎng)公平的前提下，可以認(rèn)為它同時(shí)代表了股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率。因?yàn)樵谛适袌?chǎng)中，股價(jià)會(huì)反映出所有可獲得的公開(kāi)信息，包括預(yù)期的股利增長(zhǎng)率，所以在這種情況下，g可以被視為股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率。

2. 在資本成本公式中：

- g可能代表的增長(zhǎng)率來(lái)源更加多樣化，可以是歷史增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率，或者是證券分析師預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)率。在這種情況下，只有當(dāng)公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)，即在沒(méi)有外部融資的情況下，公司能夠保持穩(wěn)定的股利增長(zhǎng)率，此時(shí)g才能等同于股利增長(zhǎng)率、股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率。

- 在計(jì)算資本成本時(shí)，我們不能直接假設(shè)g代表的是股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率，因?yàn)橘Y本成本的計(jì)算需要考慮多種因素，包括風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)等，而不僅僅是預(yù)期的股利增長(zhǎng)。

綜上所述，您的歸納是合理的：

- 在期望報(bào)酬率公式中，可以直接默認(rèn)g同時(shí)代表股價(jià)增長(zhǎng)率、資本利得收益率。
- 在資本成本公式中，不能直接默認(rèn)g同時(shí)代表股價(jià)增長(zhǎng)率、資本利得收益率，除非是在可持續(xù)增長(zhǎng)的明確前提下。

希望我的回答能夠幫助您更準(zhǔn)確地理解股利增長(zhǎng)模型中各個(gè)參數(shù)的含義和應(yīng)用。如果您還有其他問(wèn)題，歡迎繼續(xù)提問(wèn)。祝您工作愉快！