在財務(wù)分析中，杠桿系數(shù)是一個衡量公司利用債務(wù)融資來放大股東回報的指標。它反映了公司利潤變動對股東權(quán)益回報的影響程度。關(guān)于您的問題，為何要用2018年的邊際貢獻除以2018年的息稅前利潤來計算2019年的杠桿系數(shù)，以下是詳細解釋：

1. **邊際貢獻的定義**：
邊際貢獻是指每單位產(chǎn)品銷售所形成的收入扣除變動成本后的余額。它反映了公司產(chǎn)品在覆蓋自身變動成本后，對固定成本覆蓋和利潤形成的貢獻。

2. **息稅前利潤（EBIT）的定義**：
息稅前利潤是指公司在支付利息和稅費之前的利潤，這一指標常用于評估公司的經(jīng)營績效。

3. **為何用18年的數(shù)據(jù)計算19年的杠桿系數(shù)**：
通常情況下，計算杠桿系數(shù)使用的是上一年的財務(wù)數(shù)據(jù)，因為財務(wù)報表通常反映的是過去一段時間的經(jīng)營結(jié)果。使用2018年的數(shù)據(jù)來計算2019年的杠桿系數(shù)，是基于以下考慮：
- **數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性**：2018年完整年度的數(shù)據(jù)比2019年部分年度數(shù)據(jù)更穩(wěn)定，更能反映公司的長期財務(wù)狀況。
- **財務(wù)分析的需要**：財務(wù)分析往往需要一定時間的數(shù)據(jù)積累，使用過去一年的數(shù)據(jù)可以提供足夠的信息進行趨勢分析和預(yù)測。

4. **杠桿系數(shù)的計算方法**：
杠桿系數(shù)（Financial Leverage）通常有兩種計算方式，分別是：
- **總資產(chǎn)杠桿系數(shù)**：總資產(chǎn) / 股東權(quán)益
- **利潤杠桿系數(shù)**：邊際貢獻 / 息稅前利潤
您提到的是利潤杠桿系數(shù)的計算方法，它關(guān)注的是利潤變動對財務(wù)杠桿的影響。

5. **具體原因**：
使用2018年的邊際貢獻除以2018年的息稅前利潤來計算2019年的杠桿系數(shù)，主要是為了：
- **反映經(jīng)營效率**：2018年的邊際貢獻和息稅前利潤能夠反映公司2018年的經(jīng)營效率和盈利能力。
- **評估財務(wù)結(jié)構(gòu)變化**：通過比較2018年的財務(wù)杠桿系數(shù)和2019年的實際業(yè)績，可以評估公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的變化和財務(wù)風(fēng)險。

綜上所述，使用歷史數(shù)據(jù)來計算當(dāng)前的財務(wù)指標，是一種常見的財務(wù)分析做法，它幫助投資者和管理者了解公司的財務(wù)健康狀況和風(fēng)險狀況。

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