個(gè)別資本成本計(jì)算在優(yōu)先股資本成本率的計(jì)算方法是什么？

優(yōu)先股的資本成本主要是向優(yōu)先股東支付的各期股利。對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言，如果各期股利是相等的，優(yōu)先股的資本成本率按一般模式計(jì)算為：

K_b=D/P_n（1-f）

式中，K_b表示優(yōu)先股資本成本率：D表示優(yōu)先股年固定股息：P_n表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格；f表示籌資費(fèi)用率。

【例5-7】某上市公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為9%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為120元；發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)的3%。則該優(yōu)先股的資本成本率為：

K_b =100 x9%/120x(1-3% )=7.73%

由本例可見(jiàn)，該優(yōu)先股票面股息率為9%，但實(shí)際資本成本率只有7. 73%，主要原因是因?yàn)樵搩?yōu)先股濫價(jià)1.2倍發(fā)行。如果是浮動(dòng)股息率優(yōu)先股，則優(yōu)先股的浮動(dòng)股息率將根據(jù)約定的方法計(jì)算，并在公司章程中事先明確。由于浮動(dòng)優(yōu)先股各期股利是波動(dòng)的，因此其資本成本率只能按照貼現(xiàn)模式計(jì)算，并假定各期股利的變化星一定的規(guī)律性。此類(lèi)浮動(dòng)股息率優(yōu)先股的資本成本率計(jì)算，與普通股資本成本的股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算方式相同。