經(jīng)營租賃決策分析是怎樣的？

經(jīng)營租賃，又稱為業(yè)務(wù)租賃，它是由大型生產(chǎn)企業(yè)的租賃部或?qū)I(yè)租賃公司向用戶出租本廠產(chǎn)品的一種租賃業(yè)務(wù)。出租人一般擁有自己的出租物倉庫，一旦承租人提出要求，即可直接把設(shè)備出租給用戶使用。用戶按租約交租金，在租用期滿后退還設(shè)備。

①經(jīng)營租賃相關(guān)現(xiàn)金流量

承租人租賃期的現(xiàn)金流量=-稅后租金=-租金×（1-所得稅率）

②借款購買的相關(guān)現(xiàn)金流出量

【提示】若合同約定設(shè)備日常維護(hù)、運(yùn)營的相關(guān)成本由承租人承擔(dān)，則設(shè)備維護(hù)費(fèi)用是非相關(guān)現(xiàn)金流量，無需考慮。

下面是注冊會計(jì)師考試的真題，為大家說明這個(gè)知識點(diǎn)在考試中的應(yīng)用，供大家深入理解考點(diǎn)。

【2014年注冊會計(jì)師考試真題】甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大生產(chǎn)決定添置一臺設(shè)備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得設(shè)備。有關(guān)資料如下：

（1）如果自行購置，設(shè)備購置成本為1 000萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法折計(jì)提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，5年后的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。

（2）如果租賃，乙公司可以提供租賃服務(wù)，租賃期為5年，每年年末收取租金160萬元，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期屆滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費(fèi)可以稅前扣除，乙公司因大量購置該種設(shè)備可獲得價(jià)格優(yōu)惠，設(shè)備購置成本為960萬元。

（3）甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25%，稅前有擔(dān)保的借款利率為8%

要求：計(jì)算租賃方案及購買方案現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值，判斷甲公司應(yīng)選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。

【答案】

根據(jù)題意可知，本題租賃為經(jīng)營租賃

NCF_1-5=-160×（1-25%）=-120（萬元）

稅后有擔(dān)保的借款利率=8%×（1-25%）=6%

租賃方案凈現(xiàn)值=-120×（P/A，6%，5）=-120×4.2124=-505.49（萬元）

購買方案現(xiàn)金流量

每年計(jì)提折舊金額=（1 000-40）/8=120（萬元）

5年后稅法賬面價(jià)值=1 000-120×5=400（萬元）

NCF₀=-設(shè)備購置成本=-1 000（萬元）

NCF_1-4=折舊抵稅=120×25%=30（萬元）

NCF₅=折舊抵稅+變現(xiàn)收入-收益納稅

=30+500-（500-400）×25%=505（萬元）

購買方案凈現(xiàn)值=-1 000+30×（P/A，6%，4）+505×（P/F，6%，5）=-518.66（萬元）

租賃凈現(xiàn)值=-505.49-（-518.66）=13.17（萬元）

由于租賃凈現(xiàn)值大于零，應(yīng)選擇租賃取得設(shè)備。

承上題

計(jì)算乙公司可以接受的最低租金。

年折舊金額=（960-40）/8=115（萬元）

期末租賃資產(chǎn)賬面價(jià)值=960-115×5=385（萬元）

設(shè)最低租金為X，則有：

X×（1-25%）×（P/A，6%，5）+115×25%×（P/A，6%，5）+[500-（500-385）×25%]×（P/F，6%，5）=960

解得：X=154.06（萬元）

【結(jié)論】

出租人的損益平衡租金是使出租人凈現(xiàn)值為0的租金。