債券的全額結算與凈額結算分別指什么？

債券結算方式是指在債券結算業(yè)務中，債券的所有權轉移或權利質押與相應結算款項的交收這兩者執(zhí)行過程中的不同制約形式。債券結算包括全額結算與凈額結算。

1.全額結算

也稱逐筆結算，指結算系統(tǒng)對每筆債券交易單獨進行結算，一個買方對應一個賣方，當一方遇到券或者款項不足時，系統(tǒng)不進行部分結算。逐筆全額結算是最基本的結算方式，適用于高度自動化的單筆交易規(guī)模較大的市場。

（1）全額結算的優(yōu)點

全額結算過程中，結算機構并沒有參與到結算中去，不對結算完成進行擔保。由于買賣雙方是一一對應的，每個市場參與者都可監(jiān)控自己參與的每一筆交易結算進展情況，從而評估自身對不同對手方的風險暴露；而且由于逐筆全額進行結算，有利于保持交易的穩(wěn)定和結算的及時性，降低結算本金風險。

（2）全額結算的缺點

會對頻繁交易的做市商有較高的資金要求，其資金負擔較大，結算成本較高。

2.凈額結算

凈額結算指結算系統(tǒng)在設定的時間段內，對市場參與者債券買賣的凈差額和資金凈差額進行交收。

凈額結算比較適合交易非常頻繁和活躍的市場，尤其是在交易所撮合交易模式和做市商機制比較發(fā)達的場外市場。

（1）凈額結算的優(yōu)點

凈額結算在指定時間段內只有一個結算凈額，從而降低了市場參與者的流動性需求、結算成本和相關風險，也提高了市場參與者的效率。

（2）凈額結算的缺點

要求指定時間段內的所有的結算都順利進行，如果有某個參與者無法進行結算，則會對其他參與者的結算帶來風險，甚至給整個市場帶來系統(tǒng)性風險。