按基金運(yùn)作方式劃分，證券投資基金可以分為哪幾種？

按基金運(yùn)作方式劃分，可將證券投資基金分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。

1.封閉式基金

封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。又稱(chēng)為固定型投資基金。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買(mǎi)賣(mài)基金單位都必須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。

封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。決定基金期限長(zhǎng)短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長(zhǎng)短，一般如果基金目的是進(jìn)行中長(zhǎng)期投資（如創(chuàng)業(yè)基金）的，其存續(xù)期就可長(zhǎng)一些，反之，如果基金目的是進(jìn)行短期投資（如貨幣市場(chǎng)基金），其存續(xù)期可短一些。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，一般經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，基金存續(xù)期可長(zhǎng)一些，若經(jīng)濟(jì)波浪起伏，則應(yīng)相對(duì)地短一些。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)中，存續(xù)期還應(yīng)考慮基金發(fā)起人和眾多投資者的要求來(lái)確定。基金期限屆滿即為基金終止，管理人應(yīng)組織清算小組對(duì)基金資金進(jìn)行清產(chǎn)核資，并將清產(chǎn)核資后的基金凈資產(chǎn)按照投資者的出資比例進(jìn)行公正合理的分配。

如果基金在運(yùn)行過(guò)程中，因?yàn)槟承┨厥獾那闆r，使得基金的運(yùn)作無(wú)法進(jìn)行，報(bào)經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)，可以提前終止。提前終止的一般情況有：

（1）國(guó)家法律和政策的改變使得該基金的繼續(xù)存在為非法或者不適宜；

（2）管理人因故退任或被撤換，無(wú)新的管理人承繼的；

（3）托管人因故退任或被撤換，無(wú)新的托管人承繼的；

（4）基金持有人大會(huì)上通過(guò)提前終止基金的決議。

2.開(kāi)放式基金

開(kāi)放式基金是指基金管理公司在設(shè)立基金時(shí)，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場(chǎng)狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份或受益憑證，或者再買(mǎi)入股份或受益憑證，增持基金單位份額。為了應(yīng)付投資者中途抽回資金，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開(kāi)放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。這雖然會(huì)影響基金的盈利水平，但作為開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，這是必需的。

封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別如下：

（1）期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，通常在5年以上，一般為10年或15年，經(jīng)受益人大會(huì)通過(guò)并經(jīng)主管機(jī)關(guān)同意可以適當(dāng)延長(zhǎng)期限。而開(kāi)放式基金沒(méi)有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。

（2）發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式基金在招募說(shuō)明書(shū)中列明其基金規(guī)模，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能再增加發(fā)行。開(kāi)放式基金沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模就隨之增加或減少。

（3）基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位在封閉期限內(nèi)不能贖回，持有人只能尋求在證券交易場(chǎng)所出售給第三者。開(kāi)放式基金的投資者則可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間（多為3個(gè)月）后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購(gòu)買(mǎi)或贖回申請(qǐng)，買(mǎi)賣(mài)方式靈活，除極少數(shù)開(kāi)放式基金在交易所作名義上市外，通常不上市交易。

（4）基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式基金與開(kāi)放式基金的基金單位除了首次發(fā)行價(jià)都是按面值加一定百分比的購(gòu)買(mǎi)費(fèi)計(jì)算外，以后的交易計(jì)價(jià)方式不同。封閉式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值。開(kāi)放式基金的交易價(jià)格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，其申購(gòu)價(jià)一般是基金單位資產(chǎn)值加一定的購(gòu)買(mǎi)費(fèi)，贖回價(jià)是基金單位凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費(fèi)，不直接受市場(chǎng)供求影響。

（5）投資策略不同。封閉式基金的基金單位數(shù)不變，資本不會(huì)減少，因此基金可進(jìn)行長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。開(kāi)放式基金因基金單位可隨時(shí)贖回，為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回兌現(xiàn)，基金資產(chǎn)不能全部用來(lái)投資，更不能把全部資本用來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)線投資，必須保持基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品。

從發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)來(lái)看，開(kāi)放式基金已成為世界投資基金的主流。世界基金發(fā)展史從某種意義上說(shuō)就是從封閉式基金走向開(kāi)放式基金的歷史。