資本成本比較法是指什么？

資本成本比較法是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量和比例上的約束以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)差異時(shí)，通過(guò)計(jì)算各種基于市場(chǎng)價(jià)值的長(zhǎng)期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

下面是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的例題，為大家說(shuō)明這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在考試中的應(yīng)用，供大家深入理解考點(diǎn)。

【例題·計(jì)算分析題】某企業(yè)初始成立時(shí)需要資本總額為7 000萬(wàn)元，有以下三種籌資方式，如表所示。

將表中的數(shù)據(jù)帶入計(jì)算三種不同籌資方案的加權(quán)平均資本成本。

【答案】

方案一：

K^A_WACC=500/7 000×4.5%+1 000/7 000×6%+500/

7 000×10%+5 000/7 000×15%=12.61%

方案二：

K^B_WACC=800/7 000×5.25%+1 200/7 000×6%+500/7 000

×10%+4 500/7 000×14%=11.34%

方案三：

K^C_WACC=500/7 000×4.5%+2 000/7 000×6.75%+500/

7 000×10%+4 000/7 000×13%=10.39%

通過(guò)比較不難發(fā)現(xiàn)，方案三的加權(quán)平均資本成本最低。因此，在適度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下，企業(yè)應(yīng)按照方案三的各種資本比例籌集資金，由此形成的資本結(jié)構(gòu)為相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。