資本資產(chǎn)定價模型的具體內(nèi)容是什么？

資本資產(chǎn)定價模型(Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM)是由美國學者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人于1964年在資產(chǎn)組合理論和資本市場理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財領(lǐng)域。

1. 基本公式：

rS=Rf＋β×（Rm-Rf）

式中：

Rf─無風險報酬率；

β─該股票的貝塔系數(shù)；

Rm─平均風險股票報酬率；

（Rm-Rf）─市場風險溢價；

β×（Rm-Rf）─股票的風險溢價。

下面以關(guān)于注冊會計師考試的知識點的例題為例，讓大家深入理解這個知識點，希望大家都能盡快掌握。

【例題·計算分析題】市場無風險報酬率為10%，平均風險股票報酬率14%，公司普通股β值為1.2。

普通股的成本為：

rs=10%＋1.2×（14%-10%）=14.8%

rS=Rf＋β×（Rm-Rf）

影響參數(shù)：

（1）無風險報酬率；

（2）貝塔值；

（3）市場風險溢價。

2. 兩種風險：

①系統(tǒng)風險

指市場中無法通過分散投資來消除的風險,也被稱做為市場風險(market risk)。比如說:利率、經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風險。

②非系統(tǒng)風險

       也被稱做為特殊風險(Unique risk 或 Unsystematic risk)，這是屬于個別股票的自有風險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)風險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風險是不隨市場的變化而變化的。現(xiàn)代投資組合理論(Modern portfolio theory)指出特殊風險是可以通過分散投資(Diversification)來消除的。即使投資組合中包含了所有市場的股票，系統(tǒng)風險亦不會因分散投資而消除，在計算投資回報率的時候，系統(tǒng)風險是投資者最難以計算的。